消费类基础设施商业REITs扩容 存量商业市场该如何激活？

今年3月，国家发改委发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》，从长远来看，对REITs市场平稳健康发展的意义重大。业内认为，消费类基础设施资产的扩容丰富了REITs底层资产，促进市场规模的成长，投资者有更多的投资选择，将会吸引更多的投资机构参与市场，同时长期回报将变得更加稳健。

此外，消费类基础设施REITs发行有利于加速中国公募REITs市场的成熟，同时也会增加产权类REITs总市值的占比，有利于REITs市场的活跃。

华润元大基金资产证券化部总经理林海告诉网易记者，基础设施公募REITs是政策大力支持的创新型权益性融资工具，在十大类试点范围中，适合房地产企业的资产范围包括商业、产业园、物流园及保障房四大类。房地产企业发行基础设施公募REITs可以盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环，推动房地产企业持续健康发展。

5月24日，第一太平戴维斯联合深圳市房地产业协会于中国华润大厦举行2023中国城市高质量发展系列论坛深圳站——“REITs聚势而强，市场乘风而上”房地产投资论坛。深圳市房地产业协会会长吕晋川谈到：“国家发改委本次推出消费类基础设施商业REITs，是实施扩大内需，重视支持消费的具体举措，对于优化土地市场资源配置，助力房地产行业向新发展模式平稳过渡，具有重要意义，是房地产行业转型升级、高质量发展的重要路径。”

第一太平戴维斯深圳董事总经理吴睿同样表示：“REITs作为房地产产业转型、助力实体经济高质量发展的助推器，一直以来倍受市场关注。最新出台的消费类基础设施资产的扩容为市场带来难得的历史机遇，万亿消费基础设施REITs市场可期。

当前，恢复消费重中之重，资产盘活需求快速增长，消费基础设施REITS推出正当时。消费基础设施REITs助力释放居民消费潜力，纳入REITs试点范围可更有效促进消费持续增长。

第一太平戴维斯大中华区资本市场部董事孙国立博士在《基于成熟市场视角发掘消费基础设施C-REITs机遇》主题演讲中提到：“国内消费类基础设施REITs发展潜力巨大，对于消费类REITs底层资产的筛选标准，建议从五点去着手，包括在发起人方面可以优先考虑央企、国企；在项目位置上可以选择北上广深、杭州、武汉和成都等准一线城市；以资产净值超过10亿的购物中心和社区商业为主；另外，资本化率要≥5.0%，最好达到5.5%；在合规性方面要注意是否存在权利限制、手续是否齐全、运营是否合规等方面的瑕疵。”

实践当中，一些港资、外资发展商在打造优质购物中心、社区商业领域往往颇有建树。第一太平戴维斯华南区商业及零售服务部负责人植栋梁指出：“根据我们的观察，其成功的一大因素是其对租约强大的合规管理能力。”

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