<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易深圳房产 > 正文

国金证券:开发与经营服务并重 营收利润双增长

0
分享至

文章来源:国金证券

万科A(000002):开发与经营服务并重 营收利润双增长

事件

2023年3月30日万科A披露2022年度报告,全年实现营业收入5038亿元,同比+11.3%;归母净利润226.2亿元,同比+0.4%。拟每10股派送人民币6.8元(含税)现金股息。

点评

营收利润双双增长,基本符合预期:公司营业收入增长主要来自于房地产开发项目的结转;在行业下行背景下,公司毛利率水平依然承压,从2021年21.8%下降至2022年的19.8%。而归母净利润保持微增,主要因为:①在2021年较大规模计提减值后,公司2022年计提减值4.5亿元,同比少计提30.6亿元;②落实精细化管理,公司2022年销管费率合计4.5%,较2021年下降0.73pct。

地产开发业务重视保交付,严守投资标准优选项目:公司2022年实现全口径销售金额4170亿元,同比-33.6%,规模收缩、城市聚焦,在西安、成都等24个城市位列第一。全年竣工面积3629万方,同比+1.6%,平稳交付34万套住宅。获取新项目36个,总拿地金额886亿元,主要位于上海、深圳、东莞等城市,新开项目投资兑现度接近90%。

经营服务业务具有韧性,已成为公司新增长极:公司2022年经营服务业务收入513亿元,同比+23.1%。万物云成功分拆上市,收入首破300亿元,同比+26.1%;长租公寓业务收入同比+12.1%,规模维持行业第一,运营管理租赁住房21.5万间;商业营业收入同比+14.3%。未来在REITs、不动产私募基金等金融工具的持续带动下,公司经营服务业务或迎来快速发展。

坚守安全经营底线,债务结构改善:公司2022年三道红线水平持续居绿档,剔除预收款后的资产负债率67.6%,净负债率43.7%,现金短债比1.4。有息负债结构改善,短期有息负债占比20.5%,同比下降1.5pct;银行借款占比60.6%,同比提升4.5pct。平均融资4.06%,同比下降5bp。

投资建议

公司开发业务销售和投资规模收缩,而经营服务业务快速发展,预计其对业绩贡献将加大,整体业绩维持小幅增长态势。我们小幅下调公司2023/2024年EPS预测至2.00/2.18元( 原为2.21/2.43元),新增2025年EPS 预测为2.33元,公司股票现价对应PE 估值为7.8/7.2/6.7倍,维持“增持”评级。

风险提示

房地产市场销售低迷;经营服务业务发展不顺;其他房企违约

延伸阅读
相关推荐
热点推荐
董璇婚礼有猫腻!

董璇婚礼有猫腻!

八卦疯叔
2025-07-18 09:05:50
儿媳年薪80万,婆婆逼她给小姑子50万,不然就离婚,儿子笑了:那就离

儿媳年薪80万,婆婆逼她给小姑子50万,不然就离婚,儿子笑了:那就离

泽泽先生
2025-07-12 07:00:07
“白嫖翻车了!” 浙江一女子欲白嫖空调安装师傅,被拒后发网上

“白嫖翻车了!” 浙江一女子欲白嫖空调安装师傅,被拒后发网上

大道无形我有型
2025-07-18 10:38:59
一夫一妻制或逐渐消亡?将来取而代之的,可能这3种“婚恋模式”

一夫一妻制或逐渐消亡?将来取而代之的,可能这3种“婚恋模式”

巢客HOME
2025-07-18 09:40:03
正本清源:宝船吹的神话早就应该破灭

正本清源:宝船吹的神话早就应该破灭

冷炮历史
2025-07-18 08:30:13
仅剩20%!中国第一个将消失的沙漠,比台湾大,NASA:地球更绿了

仅剩20%!中国第一个将消失的沙漠,比台湾大,NASA:地球更绿了

半解智士
2025-06-12 19:00:56
雷佳音塌房?央媒严厉发声,一点体面都不给。难怪他“人见人烦”

雷佳音塌房?央媒严厉发声,一点体面都不给。难怪他“人见人烦”

老吴教育课堂
2025-07-19 06:40:50
岁月沉香处,自有清风来

岁月沉香处,自有清风来

青苹果sht
2025-07-15 06:38:16
美国将“抵抗阵线”等定性为恐怖组织,中方回应

美国将“抵抗阵线”等定性为恐怖组织,中方回应

北青网-北京青年报
2025-07-18 19:43:01
网友生日当天被女友气疯!体内残留两个避孕套,称:个人卫生不好

网友生日当天被女友气疯!体内残留两个避孕套,称:个人卫生不好

社会酱
2025-07-10 17:48:15
养老金上调2%,2000、4000、6000元养老金各涨多少,一文讲清

养老金上调2%,2000、4000、6000元养老金各涨多少,一文讲清

平说财经
2025-07-18 14:04:30
浙江200万欧签400万欧中超最强前锋 米特里策个人秀+任意球破门

浙江200万欧签400万欧中超最强前锋 米特里策个人秀+任意球破门

智道足球
2025-07-18 22:41:26
宗庆后的坟,都塌完了,全国人民该给他封个影帝

宗庆后的坟,都塌完了,全国人民该给他封个影帝

小星球探索
2025-07-18 17:59:04
广汽董事长承认战略误判

广汽董事长承认战略误判

中国能源网
2025-07-18 17:32:11
穆里尼奥的前锋呢?射手王又被推进转会市场!离欧冠比赛只有三周

穆里尼奥的前锋呢?射手王又被推进转会市场!离欧冠比赛只有三周

穆里尼奥主义者
2025-07-18 16:07:01
张镇麟交易曝光?尘埃落定,伤情意外,谁注意他表态,杨鸣祝福

张镇麟交易曝光?尘埃落定,伤情意外,谁注意他表态,杨鸣祝福

东球弟
2025-07-19 07:14:14
宫鲁鸣一语,比弃用李梦争议还大?亚洲杯若不夺冠,恐遭千夫所指

宫鲁鸣一语,比弃用李梦争议还大?亚洲杯若不夺冠,恐遭千夫所指

南海浪花
2025-07-18 11:56:33
叶群的娘家人:大弟不牺牲55年必是少将,2弟正师退休现居北京

叶群的娘家人:大弟不牺牲55年必是少将,2弟正师退休现居北京

吕甒极限手工
2025-06-30 17:09:51
《奔跑吧》收官,3人升咖,2人求常驻,1人火出国,只有他惹人厌

《奔跑吧》收官,3人升咖,2人求常驻,1人火出国,只有他惹人厌

小丸子的娱乐圈
2025-07-19 07:59:55
宗馥莉一有事,为什么先跳出来的是亲叔?原因曝光,我看到了人性

宗馥莉一有事,为什么先跳出来的是亲叔?原因曝光,我看到了人性

子芫伴你成长
2025-07-18 21:54:56
2025-07-19 10:43:00

深圳房产

多个公寓5折甩货:75万拿下一套小户型

编辑推荐楼盘

头条要闻

牛弹琴:点起的火烧到自己身上 特朗普的最大麻烦来了

头条要闻

牛弹琴:点起的火烧到自己身上 特朗普的最大麻烦来了

财经要闻

娃哈哈争产大战:杜建英的进击

体育要闻

西蒙尼最彪悍的弟子,正成为下个“匪帅”

娱乐要闻

肖战微博改名爆!保留了三部代表作

科技要闻

工信部等约谈17家车企巨头,竞争划新红线

汽车要闻

中汽中心新能源检验中心焕新发布"汽车行车控制安全技术验证VCTA"

态度原创

数码
艺术
旅游
教育
时尚

数码要闻

谷歌 Pixel Watch 4 智能手表曝料:高频通知不再“振麻”手腕

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

旅游要闻

热闻|清明假期将至,热门目的地有哪些?

教育要闻

中考填空压轴题,求面积,不开窍答不对.mp4

15件甜撩系睡衣!纯欲又少女,根本顶不住!

无障碍浏览 进入关怀版