<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易深圳房产 > 正文

国金证券:开发与经营服务并重 营收利润双增长

0
分享至

文章来源:国金证券

万科A(000002):开发与经营服务并重 营收利润双增长

事件

2023年3月30日万科A披露2022年度报告,全年实现营业收入5038亿元,同比+11.3%;归母净利润226.2亿元,同比+0.4%。拟每10股派送人民币6.8元(含税)现金股息。

点评

营收利润双双增长,基本符合预期:公司营业收入增长主要来自于房地产开发项目的结转;在行业下行背景下,公司毛利率水平依然承压,从2021年21.8%下降至2022年的19.8%。而归母净利润保持微增,主要因为:①在2021年较大规模计提减值后,公司2022年计提减值4.5亿元,同比少计提30.6亿元;②落实精细化管理,公司2022年销管费率合计4.5%,较2021年下降0.73pct。

地产开发业务重视保交付,严守投资标准优选项目:公司2022年实现全口径销售金额4170亿元,同比-33.6%,规模收缩、城市聚焦,在西安、成都等24个城市位列第一。全年竣工面积3629万方,同比+1.6%,平稳交付34万套住宅。获取新项目36个,总拿地金额886亿元,主要位于上海、深圳、东莞等城市,新开项目投资兑现度接近90%。

经营服务业务具有韧性,已成为公司新增长极:公司2022年经营服务业务收入513亿元,同比+23.1%。万物云成功分拆上市,收入首破300亿元,同比+26.1%;长租公寓业务收入同比+12.1%,规模维持行业第一,运营管理租赁住房21.5万间;商业营业收入同比+14.3%。未来在REITs、不动产私募基金等金融工具的持续带动下,公司经营服务业务或迎来快速发展。

坚守安全经营底线,债务结构改善:公司2022年三道红线水平持续居绿档,剔除预收款后的资产负债率67.6%,净负债率43.7%,现金短债比1.4。有息负债结构改善,短期有息负债占比20.5%,同比下降1.5pct;银行借款占比60.6%,同比提升4.5pct。平均融资4.06%,同比下降5bp。

投资建议

公司开发业务销售和投资规模收缩,而经营服务业务快速发展,预计其对业绩贡献将加大,整体业绩维持小幅增长态势。我们小幅下调公司2023/2024年EPS预测至2.00/2.18元( 原为2.21/2.43元),新增2025年EPS 预测为2.33元,公司股票现价对应PE 估值为7.8/7.2/6.7倍,维持“增持”评级。

风险提示

房地产市场销售低迷;经营服务业务发展不顺;其他房企违约

延伸阅读
相关推荐
热点推荐
青藏铁路技术不够?到格尔木就必须换美国火车头,为啥不用国产的

青藏铁路技术不够?到格尔木就必须换美国火车头,为啥不用国产的

涵豆说娱
2025-07-01 15:12:47
午后爆发!002263,地天板!601138,罕见涨停!

午后爆发!002263,地天板!601138,罕见涨停!

证券时报e公司
2025-07-03 14:24:53
百度营销武汉代理商宣布启动清算!称“失去收入来源,公司运营陷入困境”

百度营销武汉代理商宣布启动清算!称“失去收入来源,公司运营陷入困境”

红星资本局
2025-07-02 19:02:02
支持实名匿名双轨制!全国食品安全内部知情人举报系统上线

支持实名匿名双轨制!全国食品安全内部知情人举报系统上线

新京报
2025-07-03 19:05:46
晚年李银桥坦露:毛主席对粟裕的评价,我再不说以后都没人知道

晚年李银桥坦露:毛主席对粟裕的评价,我再不说以后都没人知道

深刻的历史
2025-06-04 11:11:24
余额宝12年为用户赚取5004亿元收益,超500万人把钱转入余额宝“攒着”

余额宝12年为用户赚取5004亿元收益,超500万人把钱转入余额宝“攒着”

金融界
2025-07-02 11:13:25
湖记:艾顿臂展与浓眉和切特相同,比恩比德等内线臂展更出色

湖记:艾顿臂展与浓眉和切特相同,比恩比德等内线臂展更出色

雷速体育
2025-07-03 18:40:15
犹太教和印度教的共同点,是……纳、纳粹?

犹太教和印度教的共同点,是……纳、纳粹?

北山浮生
2025-05-22 21:39:25
我刚从台湾回来:说实话很难听,但这就是真实的台湾省现状了

我刚从台湾回来:说实话很难听,但这就是真实的台湾省现状了

媛来这样
2025-06-01 00:20:57
普京确认出席,美总统也来?一旦9月全赴京,最大输家或将诞生

普京确认出席,美总统也来?一旦9月全赴京,最大输家或将诞生

星辰夜语
2025-07-02 14:19:08
佩通坦一声令下,泰国防长突然换将,洪森定调叛国,红衫军选边站

佩通坦一声令下,泰国防长突然换将,洪森定调叛国,红衫军选边站

流年拾光
2025-07-02 15:19:16
普京确认出席,美总统也来?一旦9月全赴京,最大输家或将诞生

普京确认出席,美总统也来?一旦9月全赴京,最大输家或将诞生

流年拾光
2025-07-02 16:53:13
刚刚,利好!中美大消息

刚刚,利好!中美大消息

中国基金报
2025-07-03 15:49:53
美取消制裁,以与其建交!踏上光明大道后就不会再有叙利亚消息了

美取消制裁,以与其建交!踏上光明大道后就不会再有叙利亚消息了

昨夜军帖
2025-07-01 19:01:32
洪森赌赢了,佩通坦接受判决,不到24小时中方出手,送泰国一句话

洪森赌赢了,佩通坦接受判决,不到24小时中方出手,送泰国一句话

影孖看世界
2025-07-02 23:18:34
我高考700分,女友求我陪她去三本,我刚要同意,就看见了她成绩

我高考700分,女友求我陪她去三本,我刚要同意,就看见了她成绩

秋风专栏
2025-07-01 11:59:29
男子冒充外卖员入户,与女主播发生6次关系,女子哭诉:还带道具

男子冒充外卖员入户,与女主播发生6次关系,女子哭诉:还带道具

书画艺术收藏
2025-07-02 19:10:03
确认!中国华润已成康佳集团实际控制人

确认!中国华润已成康佳集团实际控制人

CINNO
2025-07-03 15:42:40
艾顿投奔湖人受害者!1.2亿大合同,可能要泡汤,还可能去打替补

艾顿投奔湖人受害者!1.2亿大合同,可能要泡汤,还可能去打替补

球毛鬼胎
2025-07-03 18:30:37
电影《恶意》首映礼,陈思诚10字回应网暴,还顺手给李庚希出了气

电影《恶意》首映礼,陈思诚10字回应网暴,还顺手给李庚希出了气

可乐谈情感
2025-07-03 15:42:18
2025-07-03 20:24:49

深圳房产

多个公寓5折甩货:75万拿下一套小户型

编辑推荐楼盘

头条要闻

时隔两天泰国又换了一位总理 38岁佩通坦任职不到一年

头条要闻

时隔两天泰国又换了一位总理 38岁佩通坦任职不到一年

财经要闻

百亿债务压顶 风流传奇大佬全面"崩塌"

体育要闻

你永不独行!球迷前往安菲尔德悼念若塔

娱乐要闻

森林北又有绯闻传出?汪峰毫不在意?

科技要闻

再不改饭碗都快没了?百度搜索终于放大招

汽车要闻

比亚迪对旅行车出手!海豹06DM-i旅行版冲全球市场

态度原创

游戏
本地
时尚
教育
公开课

《绝地求生》联动韩国女子天团aespa 7月9日开启

本地新闻

云游中国 | 穿越三国!赤壁古战场藏了多少英雄传奇?

中年女人,无需追赶潮流,把优雅与时髦融进每一套日常搭配中

教育要闻

2025年科研助理岗位供需对接活动暨直播带岗活动启动

公开课

李玫瑾:为什么性格比能力更重要?

无障碍浏览 进入关怀版