一二线土储丰厚，禹洲集团（01628.HK）持续聚焦深耕

2020年有着特殊的开端，也注定是不平凡的一年。全国人民并肩作战，应对新冠疫情的突如其来，积极推动复工复产、尽力减小疫情带来的影响，但不可避免的，各行各业也会受到不同程度的冲击，房地产行业也不例外。

对于禹洲集团来说，2020年也是非同寻常的一年。面对新冠疫情，禹洲集团积极应对成立抗疫基金、进行捐助，由于新冠肺炎疫情爆发后国家抗疫措施得力，楼市销售加速回暖，销售放量增长。

根据禹洲集团公告显示，截至2020年12月31日，公司全年实现累计销售金额为人民币1,049.67亿元，完成全年目标105%，同比增幅按年增长39.7％，领先于行业平均水平，合同销售均价上升了11％至人民币16,756元/平方米，多受益于其在一二线城市的战略布局结构。

但是，由于房地产行业采取的是预售制度，当年的财报并非能全部体现同期的经营表现，一方面是由于行业较长的经营周期，另一方2020年受到疫情影响，工程交付也停滞了相当长的一段时期。有行业媒体表示，虽然房地产行业全年销售并未受到疫情明显拖累，但不少房企的财报表现上也受到了不小冲击。

近期，禹洲集团公告表示2020年内诸多项目交付的延期，导致当年的结转收入大幅下滑，同时公告了其合约负债情况，截至3月22日，并表层面合约负债为人民币223.7亿元，连同合营公司及联营公司的合约负债总额分别为人民币376.7亿元和人民币119.3亿元，预期这部分的收入和盈利可以在未来两年内结转。

国泰君安国际也在22日对此发表研报，指出禹洲集团的总体运营在进入2021年后并没有受到影响，预计推迟的某些物业项目交付将导致其2021年利润会有反弹，这些未确认收入将增加公司未来2-3年的利润。

虽然受到疫情冲击，但是禹洲集团砥砺耕耘27年，一直秉持“区域深耕，全国领先”的发展战略，也为其后续发展、应对市场波动打下了坚实的后盾，成为抗击风险的利器。主要体现在一方面深耕城市的品牌及口碑效应聚集、项目开发和销售进展顺利；另一方面全国六大区域布局的结构使得收入来源多样化，不会受限于区域性因素。

禹洲近年持续不断的深化长三角区域、环渤海区域、海西经济区、华中区域、粤港澳大湾区及西南区域六大核心都市圈布局，从1994年发展至今，公司已实现了从立足海西到 “深耕长三角 、发力大湾区、布局全国六大区域” 的转变，持续聚焦优质资产，深耕核心城市，不断优化城市布局结构，聚焦深耕一二线城市且一二线土储占比达90%。

通过区域深耕、全国领先的战略部署，在合肥、苏州两地的合约销售金额已突破百亿。早前消息显示，2020年禹洲在江苏省内累计销售金额超过200亿元。其中，在江苏区域的核心城市，禹洲苏州公司落子15个项目，销售额超过百亿元，用3年时间实现了百亿目标并跻身“苏州房企第一阵营”。

事实上，2016年禹洲已进驻长三角核心区、落笔苏州，截至2019年已布局10个项目。精耕4年的过程中，禹洲已在区域布局从苏州拓展至南京、扬州、常州、无锡、徐州6座城市36个项目。2020年继深耕苏州、南京、扬州等城市外，禹洲在该区域亦开始扩展至无锡、常州等地，精准锁定城市发展规划，稳步深耕做强。

再以合肥为例，禹洲于2006年首次进入合肥，14年来在合肥不断深耕， 2020年用10个月的时间就实现百亿合约销售。根据第三方机构克而瑞的数据显示，2020年1-10月，禹洲集团在合肥市场实现合约销售103.69亿元，为合肥市场首家合约销售额突破百亿的房企，并稳居行业第一。

除此之外，禹洲在公告中表示，基于集团整体良好的营运表现和健康的现金流状况，董事会预计2020年度全年每股派息仍会延续同比上升的趋势，预期2021年每股股息仍继续同比提升。国泰君安国际也在研报中表示，公司的渐进派息政策将会给投资人注入信心，看好禹洲未来发展并持续关注禹洲。3月23日，公司发布关于自愿性提前偿还定期贷款融资的公告，表示禹洲集团已于2021年3月12日悉数偿还一笔以港元及美元计值分为两部分的定期贷款融资，也充分显示公司现金充裕和持续改善债务结构的信心。