佳兆业2020年中期毛利率升至34% 继续维持行业高位

佳兆业2020年中期毛利率升至34% 继续维持行业高位

8月27日，佳兆业集团控股有限公司（股票代码：1638.HK）发布2020年半年度业绩报告。面对新冠疫情带来的严峻挑战，佳兆业集团稳扎稳打，筑牢基本盘，实现业绩逆势正向增长，旧改龙头地位持续巩固，财务抗风险能力不断强化，优质土储强力支撑跨周期发展。尽管外部环境复杂多变，佳兆业集团始终保持战略定力，坚持以“地产+城市更新+产业”驱动企业发展的路径不动摇，以坚定的决心与信心，全力冲击全年1000亿元销售目标。

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盈利能力持续增强 规模增长保质保量

疫情之下，寻求有质量的增长成为规模房企的目标。2020年上半年，佳兆业集团合约销售金额360亿元，同比增长4%。根据克而瑞权益金额排名，公司排名第27位。从合约销售的分布看，大湾区是销售的主力，销售额占比近六成；一线及重点二线城市销售占比达九成；旧改项目贡献销售超三分之一，成为集团业绩增长的一大亮点。

佳兆业坚持向管理要效益，盈利能力得到持续提升。上半年集团收入同比增长11%，达223亿元人民币；毛利同比增长12%，达75亿元人民币，毛利率33.8%，处于行业较高水平；公司持有人应占核心净利润同比增长25.7%，达人民币34.6亿元，集团朝有质量的增长道路大步迈进。

确认收入方面，得益于公司销售金额的持续增长，2020年上半年集团实现物业发展营业收入同比增长12%达206亿元，均价同比增长14%达1.9万元/平方米。按区域及城市划分， 80%的营业收入来自大湾区；68%的营业收入来自一线城市。

佳兆业集团将加快供货推货，下半年整体可售资源约1200亿元，可售面积约660万平方米，保持正常去化即可达成千亿目标。

城市更新厚积薄发 加速转化再添亮点

作为旧改龙头企业，佳兆业的城市更新红利已经逐步体现在公司财报上。在上半年的合约销售中，旧改项目销售额占整体销售的三分之一，已经成为集团销售贡献的重要来源。深圳目前旧改的土地成本约1.4万元/平方米，相较住宅均价仍有很大利润空间。公司通过旧改获得低成本土地的优势，确保集团利润率保持在健康水平。

在旧改储备方面，公司储备项目占地面积达4200万平方米，预计货值约2.6万亿元，99%都位于大湾区，其中深圳旧改占地面积占比27%，有112个项目；广州占比36%，中山占比20%。在旧改拓展方面，今年上半年新拓展项目20个，旧改项目总数达167个。

在项目转化方面，今年上半年转化5个旧改项目，分别位于香港、深圳及广州，这些项目可售面积70万平方米，可售货值近270亿元。公司将继续推进旧改项目的转化，预计下半年仍有5个深圳的旧改项目实现供地，为集团全年利润增长发挥重要作用。公司将保持每年供应80-100万平方米旧改用地规模，为地产开发提供稳定而有利的发展保障。

严控现金流“生命线” 信用评级保持稳定

现金流是企业发展“生命线”，佳兆业集团始终将现金流安全、债务风险可控放在公司发展重要地位。截至6月30日，公司拥有货币储备约405亿元，较去年同期增长35%，较上年末增长9%，回款率约87%。正是基于以现金流平衡为目标，自2016年到2020年6月30日，公司净负债率实现五连降。

财务管控能力也是佳兆业核心竞争力之一。上半年，集团坚持稳健的财务策略，提升长债短债比，优化负债期限结构，持续降低融资成本。现金短债比从上年末的1.1倍提升至1.2倍，现金流宽裕稳健，偿债能力持续增强。

2020上半年，佳兆业集团还创新融资方式，积极利用境内、境外两个市场，多元化融资渠道更加通畅，融资体系更加完善。基于公司良好的运营情况及稳健的财务基础，获得了境内外权威评级机构认可，穆迪、标普和惠誉均给予公司较高评级，展望“稳定”；同时，在境内，中诚信国际及联合信用给予公司AA+评级。

佳兆业集团首席财务官兼高级副总裁吴建新表示：“我们将会密切监控公司净负债率、资产负债率、现金短债比等核心财务指标的变动，持续优化债务结构。未来，集团将进一步提质增效，强化前瞻性风险防范能力、精细化财务管控能力、创新性发展牵引能力，有力保障全集团业绩健康、稳定以及高质量的增长。”

强势坐稳湾区龙头 优质土储不惧周期

充裕优质的土地储备是房企发展的长期关键因素。一直以来，佳兆业集团坚持布局一二线重点城市战略，围绕粤港澳大湾区、长江经济带、京津冀协同发展区域等国家战略支持的区域进行投资。截至上半年，公司总土地储备约2680万平方米，总货值超5800亿，其中78%的土储面积位于一线及重点二线城市，优良的土地储备，是集团保持业绩稳健增长的信心所在。

粤港澳大湾区始终是佳兆业集团战略布局的重要区域，通过长期的深耕，奠定了公司在湾区的龙头地位。目前大湾区占总土储备面积的52%，货值近4000亿，其中深圳、广州两大核心城市占总土储货值约50%。

上半年佳兆业集团坚持审慎稳健的投资策略，通过招拍挂、收并购、旧改等渠道适时择机补充土储，共获得23个项目，新增土储权益建筑面积超281万平方米，收购代价超220亿元，平均土地成本约每平方米7900元。按拿地权益建筑面积划分，新增土储大湾区占比74%，进一步巩固集团在大湾区的强大优势。

展望未来，佳兆业集团执行董事兼总裁麦帆表示：“深圳特区正经历40周年的重要历史时刻，佳兆业是深圳的企业，在深圳的期待和厚爱中，从一家房地产公司成长为城市综合服务商。回馈深圳，投身“双区”建设，是我们的责任，更是我们的荣耀。佳兆业集团将始终坚持以诚信为本、客户至上的经营理念不动摇，坚持以创新引领企业高质量发展目标不动摇，为深圳为湾区为全国人民的美好生活做贡献。”