9月房企融资总额大幅反弹 融资成本却在持续上涨

多家研究机构的报告显示，在8月房企融资大幅下跌后，9月房企融资出现大幅反弹，其中境外债券融资较为活跃，不过，融资成本也在持续上涨。

业内人士认为，虽然9月房企融资金额有所反弹，但整体看，从今年5月以来，在境内外融资环境全面收紧的情况下，房企融资趋势是呈现一点点下滑的，个别月份的波动也属正常。目前，无论是大型房企还是小型房企，均面临融资难、融资成本持续上涨的状况，境外融资成本超10%的已不再是行业个例。建议房企应采取多元化的创新型融资方式，以拓宽融资渠道。

融资总额大幅反弹

同策研究院的最新报告显示，9月，40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计689.56亿元，环比大幅上涨87.25%。

不过，证券时报记者了解到，由于8月融资总额接近5月的年内最低点，为年内第二低，因此，9月即使大幅反弹后，仍处于中等水平，月度排名第5，距离3月的年内最高点1024.2亿元还有较大差距。

图片来源：同策研究院

具体来看，9月，债权融资金额681.52亿元，占房企融资总量的98.83%，环比上升 108.59%。

主要债权融资方式融资金额均大幅上涨，其中：

第一名：其他债权融资方式，融资总金额为185.30亿元，环比上升150.42%，占融资总额的26.87%；

第二名：境内银行贷款，融资金额160.48亿元，环比上涨115.14%，占比23.27%；

第三名：公司债，融资总额为155.85亿元，环比上涨145.95%，占比22.60%；

第四名：信托贷款，融资金额123.38 亿元，环比上涨86.27%，占比 17.89%；

第五名：中期票据，共融资49.51 亿元，占比11.82%；

第六名：委托贷款，共融资7.78亿元，占比1.02%。这也是同策研究院监测以来，继2018年1月后发生的第一笔委托贷款。

另外，股权融资金额为8.04亿元，环比下降80.63%，占总融资金额比重为1.17%。

同策研究院指出，随着境内外融资环境全面收紧，为获取更多资金，各大房企不得不采取多元化的创新型融资方式，融资方式包括：发行定向融资工具、债券/收益权转让、发行资产支持专项计划、向金融机构借款、股东增资+投资等。

值得注意的是，9月房企境外债券融资较为活跃。克而瑞研究中心的统计数据显示，9月95家典型房企的融资总额为1124.48亿元，环比上升45.3%，同比上升17.2%。具体的融资方式来看，境内债权融资565亿元，环比上升17.1%；境外债权融资额399亿元，环比上升49.1%。

对于9月房企融资反弹的原因，同策研究院总监张宏伟对证券时报记者表示，继5月银保监会发布23号文整治房地产融资乱象后，7、8月份，监管部门又密集发布了多条收紧政策严控房企融资渠道，8月当月房企融资大幅下滑，可能前面积压的审批到9月有一些释放出来。但整体来看，从5月以来，融资趋势是呈现一点点下滑的，毕竟政策监管起作用，而个别月份的波动也很正常。

克而瑞研究中心则认为，在经历政策风波影响后，9月房企调整好境外的融资节奏后进行融资，进行境外融资的房企数量也较8月份增长较多。此外境内债权融资上升低于境外，也由于境内债权融资持续受调控影响，增长相对较小。与此同时，9月房企发行了65亿元的永续债，而8月这一数值为0，也是9月融资上涨的原因之一。

融资成本持续上涨

在融资收紧的环境下，融资成本也在持续上涨。

克而瑞研究中心的数据显示，9月，95家典型房企融资成本6.47%，环比上升0.76个百分点；其中境外债券单月融资成本6.85%，环比下降0.10个百分点，主要由于碧桂园发行了一笔78.3亿港元的有抵押可换股债券，利率为4.5%，数额较大，从而拉低了9月的融资成本，若剔除碧桂园发行的这一笔债权，则9月房企的单月融资成本为6.83%，境外融资成本为7.50%，分别环比上升1.22和0.55个百分点。2019年截至9月，房企新增债券类融资成本7.03%，较2018年全年上升0.50个百分点。其中，境外债券融资成本达8.08%，较于2018年全年增长0.86个百分点。前9月，融资成本最高的为TOP51+的企业，达7.28%，较2018年增长0.85个百分点。

在已披露的数据中，9月融资成本最低的是万科2019年面向合格投资者公开发行住房租赁专项公司债券（第二期），发行规模25亿元，融资成本为 3.55%；其次是龙湖发行的8.5亿美元10年期投资级优先票据，票息3.95%，创近两年民企10年期美元债票息新低。融资成本最高的是中梁发行的1亿美元优先票据，票面利率为11.5%；其次是泰禾子公司发行的2亿美元境外债券，票面利率为11.25%。

根据中原地产研究中心的统计，今年以来，恒大、佳兆业、景瑞、花样年、弘阳地产、正荣地产、阳光城、朗诗、新湖、、泛海、当代置业、融信等多家房企美元融资成本超过10%。

克而瑞研究中心指出，目前，在境内外融资环境全面收紧的情况下，无论是大型房企还是小型房企，均面临融资难，融资成本持续上涨的状况，超过10%以上的境外债融资已不再是行业个例。

同策研究院陈朦朦认为，虽然9月房企融资金额有所回暖，但房企仍面临着融资艰难的困境。房企应采取多元化的创新型融资方式，以拓宽融资渠道。