网易首页 > 网易深圳房产 > 正文

城市更新货值3250亿 龙光地产价值重估进行时

0
分享至

一向低调务实的龙光地产(3380.HK),再一次用过硬的中期成绩单,证明了自己的出类拔萃。2019年上半年,龙光地产继续保持高质量发展态势,在合约销售、营业收入、盈利能力、收益质量及财务稳健性等多个方面表现亮丽,多项指标持续领先行业,粤港澳大湾区龙头地位进一步凸显。 

在中期业绩发布之后,龙光地产呈现的诸多价值点给资本市场带去更多信心,股价开启了一段新的上升行情。 

时代周报研究发现,与以往不同的是,在“区域深耕+城市更新”的双轮驱动战略之下,龙光土储总货值创下新记录,业绩增长开启新引擎,城市更新业务在潜心耕耘之后初现峥嵘,货值超过3250亿元。尤其是在深圳先行示范区以及粤港澳大湾区的双重利好叠加之下,龙光地产正在迎来新一轮价值重估。

盈利表现持续强劲

8月26日,龙光地产公布了2019年中期业绩,上半年龙光营收、净利润以及核心利润同比都有大幅增长。公告显示,龙光上半年已完成合约销售453.1亿元,完成年度目标的53%。

期内,龙光地产实现营业收入270.22亿元,同比增长78.3%;毛利润93.92亿元,同比增长约67.4%;归属股东净利润51.28亿元,同比增50%;核心溢利46.72亿元,同比增长59.0%;归属母公司拥有人的核心溢利为45.10亿元,增长70.2%。公司毛利率34.8%,较去年的33.7%进一步提升;核心利润率17.3%,连续多年稳居上市房企前列。

从中期业绩公告中可以看出,龙光地产上半年核心利润规模在同等销售规模房企中继续遥遥领先,半年核心利润规模甚至超过部分同等规模房企全年。

财务结构也进一步优化。报告期内,龙光地产净负债率为65.4%,相较去年同期下降0.9个百分点。截至报告期末,现金及银行结余为383.12亿元。 截至报告期末的现金中期股息每股38港仙,较2018年同期增长35.7%。股息总额占母公司拥有人应占核心溢利约40%。 

华泰证券近期发布研究报告,上调龙光地产评级至买入,并预测龙光将超额完成850亿元的2019年合约销售目标,预期集团未来3年核心盈利年化增长率可稳定在30%左右,并维持优厚的派息率。

重仓深圳先行示范区

8月18日,中共中央、国务院印发了《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》,把深圳建设成为竞争力、创新力、影响力卓著的全球标杆城市,这为深圳再次带来了历史性的机遇。《意见》还进一步明确深圳作为粤港澳大湾区的核心引擎,提出要“通过先行示范区的建设,增强深圳的核心引擎功能,从而带动整个大湾区的协同发展”。 

西南证券、招商证券等多家机构指出,“先行示范区”的整体定位,从政策层面保障了深圳在中国城市体系金字塔顶端的排位,叠加领先和市场化的创新驱动力,深圳土地资源的财富承载能力和住房需求可望长期提升,土地储备占比高以及潜在拿地能力强的公司最先受益。 

龙光作为深耕该区域的房企,被认为是受益最大的房企之一。龙光地产2003年首次进入深圳,深耕深圳市场十余年,先发优势显著,继2017年摘得深圳成交套数冠军后,龙光地产2018年在深圳市场的成交套数和成交面积均位居全市首位,在深圳开发的玖龙玺、玖钻及玖龙台等多个项目屡创销售佳绩,确立了在深圳的领跑地位。 

截至2019年6月30日,龙光已实现对深圳10区的全面布局和覆盖,在深圳土储货值超过1800亿元,龙光在深圳及临深区域拥有土储货值达3370亿元,占总货值比重45%。

值得关注的是,根据规划,深圳至2035年将形成33条线路、总里程1335公里的轨道网络,是目前已开通里程的4.7倍,最终建设成一个大湾区融合的密集轨道交通网。深圳土地资源紧张、城市功能需求复杂,TOD模式本身可以实现高质产业的引进,吸引大量高质居住人群,已然成为其城市更新与开发的首选模式。 

被业界誉为“TOD先行军”的龙光地产,以前瞻性战略投资为先导,以“轨道+物业”模式挖掘项目商业价值,持续提升物业溢价能力和实现长足发展。在深圳,“龙光的项目都是地铁盘”的概念深入人心,目前龙光在深圳发展的13个项目均为地铁物业,位于地铁上盖和轨道交通节点。

粤港澳大湾区土储龙头

从长期来看,深圳龙头地位和作用的强化将带动粤港澳大湾区城市群的形成,对房地产行业影响深远。龙光地产以前瞻性战略投资为先导,实现了在粤港澳大湾区的市场领先地位。 

华泰证券研究报告指出,粤港澳大湾区内未来10到20年将增加3000万人口,成为高端产业和人口聚焦的全球前五名经济体,并拥有1亿人口的强大中国内需市场,预期大湾区内资产将长期升值。此外,随着区内的轨道交通系统大幅扩容,粤港澳大湾区国际大都市圈内的深圳等核心城市,惠州和东莞等二线城市土地价值将长期提升。

除了深圳以外,龙光地产在粤港澳大湾区其他城市也布下重兵,随着粤港澳大湾区建设的进一步推进,其潜力将逐步释放。

2007年进驻惠州区域以来,龙光地产已打造8个标杆项目,位居2018年惠州销售金额前三;2019年上半年,再夺惠州整体销售金额第二名。多年来,明星项目龙光城单盘销售套数、成交面积及销售金额一直在市场名列前茅,2019年上半年,龙光城再夺惠州单盘销冠。

龙光还加大了在东莞的战略投入,在虎门、长安、凤岗、清溪、大岭山等经济强镇布局近20个项目,土地储备超过300万平米,货值近750亿元。此外,龙光的珠海、佛山、中山等珠江西岸城市进行了深入布局。 

截至2019年6月30日,龙光地产土储总货值增加至7520亿元,其中粤港澳大湾区土储货值6111亿元,占总货值比重81%。一直以来,龙光土储成本较低,2018年平均成本为每平方米3985元,平均土地成本占售价比仅约两成,远远低于行业平均水平。 

华泰证券认为,龙光长期看好粤港澳大湾区大都市群的投资前景,并以跨周期的多元化土储获取方式,持续扩大粤港澳大湾区内的市场占有率,巩固粤港澳大湾区的龙头地位,保持行业领先的盈利能力。

城市更新项目价值巨大

值得一提的是,除了招拍挂与项目收购,龙光地产还积极推进城市更新项目。在“区域深耕+城市更新”的双轮驱动战略之下,龙光在价值区域布局的城市更新项目,数量多、货值大,已经成为了城市更新的隐形巨头。 

财报显示,今年上半年,城市更新业务贡献核心利润约18亿元,成为龙光地产业绩增长的新引擎。龙光管理层在半年业绩会上也表示:“城市更新项目是粤港澳大湾区的独特机遇,也是龙光地产补充土储的重要来源。公司深耕大湾区17年,熟悉每个城市的土地规划、城市更新政策及区域价值判断,在参与城市更新方面拥有信息、品牌、渠道、资源等多种先发优势和主场优势。”

2019年上半年,龙光地产新增城市更新类项目货值852亿元。截至6月30日,公司共计在10个城市拓展了62个城市更新项目,可转化土储面积1877万平米,货值超过3250亿元,其中90%以上位于粤港澳大湾区;在项目改造性质上,有2600亿元货值布局在深圳、惠州、东莞、珠海等可自主改造的城市,占比达80%,转化能力较强。

2018年孵化佛山和珠海两个项目后,今年预期还将孵化深圳蛇口自贸区、惠州大亚湾和深圳侨城东等3个项目,货值700亿元。按照计划,龙光地产未来每年孵化城市更新项目货值不低于300亿元,每年利润贡献占公司核心利润10%至20%。 

龙光未来几年销售和利润的高确定性,已经成为不争的事实。从销售来看,按照2019年实现900亿元销售额、未来每年增长20%的推算,即便是不再补充新的土储资源,龙光地产现有的7520亿元土储货值,可以足够完全覆盖公司5-6年的销售增长需求。 

从利润来看,国信证券研究报告认为,已确权土储加上锁定的旧改项目,龙光地产总可售资源约7520亿元,以约20%的净利率计算,这些货值将为公司带来约1500亿元的利润,支持未来盈利稳健增长。 

中金公司也认为,除了已落地的土储外,城市更新项目已经成为龙光的第二增长引擎,公司可以通过参与土地一级开发获取额外收益,“我们认为,市场低估了龙光地产一级土地开发的潜在盈利”,公司价值面临重估。 

相关推荐
热点推荐
又被中国超越?1大好消息突然传来,美听后立马慌了,俄自愧不如

又被中国超越?1大好消息突然传来,美听后立马慌了,俄自愧不如

思远军事
2021-07-26 23:06:00
有一种“整容”叫薇娅卸妆,取掉假睫毛后,网友:是同一个人吗?

有一种“整容”叫薇娅卸妆,取掉假睫毛后,网友:是同一个人吗?

娱乐叭叭叭卦
2021-07-24 14:15:55
高层停建?央媒回应,已明确:2021年起将统统按照“新标准”处理

高层停建?央媒回应,已明确:2021年起将统统按照“新标准”处理

经济前瞻
2021-07-26 22:13:35
住建部确定,全面推进旧改!今年起,20年前的老房子或再次升值

住建部确定,全面推进旧改!今年起,20年前的老房子或再次升值

房产走向
2021-07-26 12:22:58
紧急!3名高校宿管确诊!

紧急!3名高校宿管确诊!

东南网
2021-07-26 15:26:56
清华的一个教授在课上说:我有个侄女儿,因为成绩不好只能去当演员了!

清华的一个教授在课上说:我有个侄女儿,因为成绩不好只能去当演员了!

学习方法论
2021-07-26 07:41:35
军用车辆为什么能在水淹特别深的时候仍可行驶?

军用车辆为什么能在水淹特别深的时候仍可行驶?

空降雄兵
2021-07-25 17:35:50
40岁霍启刚:看了前任和现妻郭晶晶近照,不得不说差别真大

40岁霍启刚:看了前任和现妻郭晶晶近照,不得不说差别真大

鑫心娱乐
2021-07-27 14:57:16
妹妹放学走失,20年没找到,哥哥去岳母家,见到小姨子蒙了

妹妹放学走失,20年没找到,哥哥去岳母家,见到小姨子蒙了

野草情感汇
2021-07-24 00:54:28
婆婆吃饭放屁,妻子嫌臭赶去楼道,吃完去开门,看见楼梯,报了警

婆婆吃饭放屁,妻子嫌臭赶去楼道,吃完去开门,看见楼梯,报了警

村头老崔
2021-07-26 00:32:26
多地表示:未注射疫苗,出行将受限?目前打不了的人,该怎么办?

多地表示:未注射疫苗,出行将受限?目前打不了的人,该怎么办?

医学生谈医疗
2021-07-27 01:13:16
国乒丢首金还不算完!刘国梁预料到更糟的情况,伊藤美诚又放狠话

国乒丢首金还不算完!刘国梁预料到更糟的情况,伊藤美诚又放狠话

数说体育
2021-07-27 10:12:58
神回复:古代传说怎么都是仙女嫁给凡间男人,没有男仙娶凡间女子

神回复:古代传说怎么都是仙女嫁给凡间男人,没有男仙娶凡间女子

笑skr我滴神
2021-07-27 08:56:01
洗剪吹离牢房越来越近了?哥哥有前科,相关证据资料已经寄往北京

洗剪吹离牢房越来越近了?哥哥有前科,相关证据资料已经寄往北京

脑洞碎碎念
2021-07-24 20:42:46
人命关天!总理连线河南等五省省长:保障安全宁可过一些,该停就停

人命关天!总理连线河南等五省省长:保障安全宁可过一些,该停就停

北辰摘要
2021-07-26 23:25:04
丈母娘住院,女婿伺候7天未合眼,出院时复查,医生耳语:离婚吧

丈母娘住院,女婿伺候7天未合眼,出院时复查,医生耳语:离婚吧

甜蜜婶子
2021-07-25 00:44:49
恢复得不错!埃里克森携女友和女儿外出逛街

恢复得不错!埃里克森携女友和女儿外出逛街

肆客足球App
2021-07-27 08:46:15
不会游泳的他,9小时救下了15人

不会游泳的他,9小时救下了15人

新京报
2021-07-27 11:24:51
iPhone13Pro渲染图:1寸小窗+无边框直屏,这是苹果的自我突破?

iPhone13Pro渲染图:1寸小窗+无边框直屏,这是苹果的自我突破?

可爱评机
2021-07-26 19:44:50
新婚夜我一碰老婆她就哭,得知她身份我吓得跪地求饶

新婚夜我一碰老婆她就哭,得知她身份我吓得跪地求饶

荒野的捕猎者
2021-07-27 10:31:12
2021-07-27 15:55:50

深圳房产

存量房市场发生巨变 多城迈入政府定价二手房时

编辑推荐楼盘

头条要闻

甘肃高速大巴侧翻致13死 涉事公司上半年被罚超30次

头条要闻

甘肃高速大巴侧翻致13死 涉事公司上半年被罚超30次

财经要闻

体育要闻

女排状态在回升!2连败后没退路了

娱乐要闻

里约到东京 击剑第一美女经历了啥?

科技要闻

疫苗对新冠病毒变异株有效吗?高福这样说

汽车要闻

对标途锐 捷尼赛思豪华SUV GV80售52.98万起

态度原创

艺术
房产
亲子
公开课
军事航空

艺术要闻

如何拍出“水墨丹青”般效果的风景照?

房产要闻

3.1万亩!海口向南,四大片区即将成片开发!

亲子要闻

调研报告:超六成职场女性不赞成"鸡娃" 90后占比最高

公开课

985女学霸遁入空门,为寺庙增收2000万

军事要闻

新疆边防连营区大门配备大盾还带枪眼