粤泰股份出售资产自救 杨树坪东山再起遇阻

（原标题：粤泰股份出售资产自救 杨树坪东山再起遇阻）

粤泰股份(600393.SH)的债务危机愈演愈烈。

6月9日，粤泰股份与隶属世茂房地产(0813.HK)的五家子公司分别签署了五份项目转让协议，交易对价总计63.97亿元。粤泰股份表示，本次合作是为了缓解公司流动性紧张，化解公司的逾期借款风险。

时代周报记者就粤泰股份的经营现状及债务情况多次致电粤泰股份，截至发稿未接通电话。

东山再起遇阻

曾经风光无限，如今却要通过变卖资产挺过危机。粤泰股份董事长杨树坪的创业之路可谓“跌宕起伏”。

在2005年之前，杨树坪曾是最为意气风发的地产开发商之一，其治下的城启集团媲美于保利地产、富力地产和合生创展，拥有“广州十大地产开发商”头衔。

时代周报记者梳理发现，1995-2005年间，杨树坪仅在广州成功开发十多个楼盘，开发地块面积达40多万平方米，销售商品房超100万平方米。

但2005年初，城启集团因伪造行政公文印章30宗、欠缴国家各项款额总计高达30亿元等事由，收到7亿元左右的巨额罚单。“那次重罚让杨树坪元气大伤，他想要东山再起或有难度。”中原地产项目部总经理黄韬曾向时代周报记者坦言。

不过，在2008年一次公开亮相中，杨树坪则信心满满地说:”虽然早两年摔了一跤，摔得很痛，但我们现在还很年轻，爬起来，可以继续往前走。” 2015年11月10日，广东从化，杨树坪现身粤泰股份旗下一别墅项目现场剪彩。这是杨树坪自城启集团事件“隐退”之后，近十年来为数不多的几次公开亮相之一，同时也被外界解读为其本人东山再起的重要信号，粤泰股份也成为杨树坪重点运营的企业。

但随着旗下项目一个个卖出，杨树坪东山再起的筹码也越来越少了。

此次粤泰股份与世茂房地产签署五份项目转让协议中，转让的5个项目包括淮南洞山天鹅湾项目、广州天鹅湾二期项目、广州嘉盛项目、淮南公园天鹅湾项目和中浩丰投资发展有限公司20%股权。公告显示，交易双方同意暂时预留合计14.12亿元，用于支付相关未付的工程款、税费、目标项目已收房款意向金等。除上述款项外，世茂方实际支付的合作对价为49.85亿元。

有业内人士解读称，粤泰股份直接选择出售上述资产变现，足见其对现金的“迫切需要”。

巨额借款

粤泰股份的危机早有征兆，交易市场上的失利也印证了粤泰股份的“有心无力”。2017年底，粤泰股份宣布将以约36亿元参与广物地产45％股权及相关债权竞买，最终未果。2018年2月，粤泰股份还欲以约23亿元现金收购李嘉诚旗下“和记黄埔”位于广东江门的一处物业，也未达成交易。

到了2018年11月27日，粤泰股份发布公告称，因卷入借款纠纷事宜，导致公司部分项目资产被查封，该资产在公司2018年度第三季报告的账面价值合计约23.6亿元。此外，截至2018年底，粤泰股份逾期借款已达29.52亿元，已逾期未支付的利息2.46亿元。

今年4月30日，由中审众环会计师事务所出具的审计报告显示，粤泰股份共有24个账户被冻结，被冻结账户余额约为7165万元，账面价值46.48亿元的开发项目和物业被查封。易居研究院智库中心研究总监严跃进向时代周报记者表示，从偿债角度看，若房企资金压力较大，大几率会转让部分项目股权。而此次项目转让的确验证了该说法。

对于当下的杨树坪来说，“东山再起”的前提是先“活下去”。时代周报记者从粤泰股份的公开资料获悉，目前该公司已经成立资产处置小组，届时部分短期难以产生现金流的项目会优先考虑出售。

今年4月，中审众环会计师事务所还对粤泰股份2018年财报出具了“带强调事项段无保留意见”的《审计报告》。通常而言，一旦出具上述意见，说明审计师认为被审计者编制的财务报表存在需要说明的事项，如对持续经营能力产生重大疑虑及重大不确定事项等。

粤泰股份在公告中坦言，自2018年以来，由于受到房地产调控政策及“去杠杆”政策的影响，公司直接融资及房地产项目融资的渠道逐渐受阻。同时由于部分城市限价政策的影响，影响了公司项目的开发及销售进度，因此导致公司自2018年开始出现流动性风险。

为了应对这次危机，粤泰股份在2018年11月与中国长城资产管理股份有限公司签订协议。时代周报记者获悉，协议签订后，长城资产帮助粤泰股份收购了其子公司旭城实业原向工商银行的借款（3亿元）。

今年4月25日，粤泰股份与北方信托签订《全面合作协议》，北方信托对公司开展授信业务，合作期限不超过5年，其中对公司名下广州天鹅湾二期等五个项目通过债务重组及新增开发资金的方式提供融资约48亿元。

一个值得留意的细节是，在此次与世茂房地产签订转让的五个项目中，有三个项目在与北方信托签订的协议也提到过，包括广州天鹅湾、淮南洞山天鹅湾、淮南公园天鹅湾。但粤泰股份却在最新公告中表示，公司并未就上述五个项目的融资合作与北方信托签署相关协议，令外界感到迷惑。公告同时指出，以上项目出售并由世茂操盘后，预计会影响北方信托就上述项目的后续融资合作。粤泰股份的前景依然不容乐观。