时代中国半年考：销售回款待改善 拿地节奏放缓

（原标题：时代中国半年考：销售回款待改善 拿地节奏放缓）

[摘要] 根据财报显示，2018年上半年，时代中国合同销售额为260.03亿元，较去年同期增长52.7%。营业额达104.8亿元，较去年同期增长20.1%。与此同时，多项财务指标均实现了不同幅度的上升。

时代周报记者 蔡颖 发自香港、广州

尽管上半年房地产行业遭遇了严格的调控，但时代中国业绩仍实现了逆市增长。根据财报显示，2018年上半年，时代中国合同销售额为260.03亿元，较去年同期增长52.7%。营业额达104.8亿元，较去年同期增长20.1%。与此同时，多项财务指标均实现了不同幅度的上升。

时代中国董事局主席岑钊雄表示：“我们今年有信心完成550亿元的销售目标，2019年、2020年实现千亿元销售也是大概率事件。”

迈入千亿元阵营仍是时代中国目前的核心命题。时代周报记者注意到，在加速冲击规模的同时，时代中国在上半年放缓了拿地步伐。除此之外，随着调控政策的加强，时代中国销售回款亦有所放慢。

调整拿地节奏

2015–2016年期间，时代中国一度在土地市场表现活跃，曾接连在东莞、佛山、珠海等地拿下多个高价地项目。岑钊雄表示，公司并非刻意拿高价地，都是经过前期规划调研，在当时看来那些地价较贵，但目前看来销售情况都还不错。

而就在7月26日，在经过了一年半的等待之后，时代中国在广州海珠区的岗路项目正式动工。据了解，项目楼面单价55437元/平方米，一度刷新广州地价新纪录，价格相当于目前周边的在售房价。

谈到此地块是否会有入市压力时，岑钊雄表示，目前时代中国有100多个项目，这只是其中一块，虽然这幅地皮看上去价格高，但是规模不大，只有20亿元，占用公司很小部分资金，并且这块地的地理位置十分优越，无需过多担忧。

然而这样的快节奏和大手笔在今年上半年被打破，在严苛的融资环境和限价政策之下，时代中国拿地也更加谨慎，高溢价拿地的情况也不再出现。

根据财报显示，2018年上半年，时代中国新购入11块土地，总规划建筑面积约168.78万平方米，总土地成本约为61.15亿元。

而在年初的业绩会上，时代地产曾表示2018年约有200亿元资金可用作拿地安排，然而半年过去，时代中国在拿地上的投入金额仅为60亿元左右，拿地速度明显放缓。岑钊雄表示，公司下半年在拿地方面会更加理性谨慎，并不一定要将200亿元全花光。

中报显示，时代中国的土地储备仍然主要聚焦在粤港澳大湾区。截至2018年上半年，时代中国总土地储备约为1820万平方米，其中广州、佛山、江门、东莞、惠州、珠海、中山及清远等广东省内城市土地储备占比约91.4%。

而目前仅针对公司重仓粤港澳大湾区难以持续实现规模增长的疑虑。岑钊雄表示，目前大湾区内政策利好，有很大发展空间，在该区域实现千亿元目标是可以实现的。

实际上，目前除了在大湾区的投资布局，时代中国也在积极地实行走出去战略，将陆续在成都、武汉、华东、北京等地成立分公司。时代周报记者了解到，目前武汉公司已经启动招聘工作，岗位包括投资、财务等。

除了招拍挂市场，时代中国也将城市更新作为增加土地储备的重要途径。截至2018年上半年，时代中国拥有城市更新项目70个，预计可贡献土地储备约1950万平方米，2018年下半年将有若干个项目完成转化。

销售回款待改善

在合同销售不断增长的同时，时代中国招商蛇口的回款速度却在放缓，主要体现在预收账款这一财务指标上。

“预收账款”是根据实际收到的现金统计得出的数据，更能精确地衡量房企目前营收能力。时代中国2017年签约金额为416亿元，今年上半年合同销售额为260亿元，同比增幅52.7%，两者总计676亿元。

截至6月30日，时代中国公司合同负债（预收账款）为225.71亿元，仅仅占到销售合同的33%。受制于银行个人按揭贷款放款速度放缓以及网签限制等因素，时代中国的回款情况并不乐观。

岑钊雄在业绩会上也坦承，时代中国的销售回款确实有所放慢，并表示在下半年公司将加强现金流管理，坚持积极销售，加速资金回笼。

但从目前来看，时代中国的现金流较为充裕。截至6月末，时代中国拥有银行存款与现金206.6亿元，较去年年末增长20%。其中短期借款在98亿元左右，较上年末的60.3亿元增加约37.57亿元。

除此之外，岑钊雄表示，下半年到期的刚性债务实际并不多，其中国内要偿还的债务只有30多亿元。

受到行业环境影响以及规模扩张加速，时代中国上半年净负债比率上升至67.2%，较去年年末增长16.9%，但在同行业面前不是太高。

在2018年上半年，时代中国平均融资成本为7.6%，与2017年持平。岑钊雄坦言，在融资环境艰难的局势下，国内融资成本目前仍处于市场高位。目前房企都在拓宽融资新渠道，对于下半年是否有发债计划，岑钊雄表示还要看市场空间。