佳兆业停牌两年后复牌 预计2-3年步入千亿梯队

3月27日，佳兆业正式复牌。停牌两年后，佳兆业重返资本市场。

3月26日晚，佳兆业集团一口气补发了3年5份业绩报告，据2016年业绩报披露出来的殷实家底，这两年佳兆业并没停滞不前，而是在不断积蓄力量，意图重返行业前列。业内人士曾分析，如果按当年的布局和发展速度，佳兆业的销售额如今也应突破了600亿元。

家底殷实 坐拥千万平深圳旧改土储

“旧改之王”佳兆业进入城市更新领域已经18年，成功打造了广州中石化、深圳坂田宝吉厂、深圳布吉桂芳园、深圳大鹏第二工业区等一系列经典项目，成功改造物业建筑面积超350万平米。

成熟的经验，是佳兆业在旧改领域一大独特优势。18年的操盘经验，让佳兆业形成了一套成熟的旧改流程，并拥有一支400多人的专业旧改团队。佳兆业城市更新集团相关负责人曾经说过：旧村、旧城、旧厂房、烂尾楼，所有类型的旧改项目佳兆业都经历过、做成过。

佳兆业拥有众多旧改项目，相当于攥着一手好牌。在业绩报中，佳兆业并未亮出其旧改的全部家底，只提到深圳平湖旧墟项目、深圳雅俊项目、深圳盐田项目及珠海湾仔项目均将实现旧改供地。根据公开数据，这四个项目可售建筑面积或将达近100万平方米，在房价高企的深圳及珠海，近几年，仅这四个项目为将佳兆业贡献数百亿的销售业绩。

佳兆业曾公开表示，在过去两年企业艰难时期，公司没有丢掉一个旧改项目，没有拖欠一份钱过渡期补偿款，可见其对旧改项目的坚守和坚持。此前有媒体报道，佳兆业在深圳拓展项目不少于40个，占地面积超过1000万平方米。过去两年，佳兆业还拓展上海徐行项目、深圳市政大院等旧改项目。

旧改是佳兆业最核心的竞争力，这些多年前、甚至十几年前攒下的殷实家底，也将是佳兆业重返行业前列的最大的法宝。

布局合理 聚焦一、二线核心城市

一线城市及二线重点城市由于需求旺、去化快、房价企高，成为各大全国开发商重点布局的区域。数据显示，2016年前50强企业来自一、二线城市的销售额占比达83.9%，这已是连续两年超八成。

早在2012年，已嗅到着市场变化的佳兆业，果断提出了回归一、二线城市战略，成为行业最早回归一、二线城市的房企之一。这一战略也在业绩上得以体现，从2016年全年销售表现来看，一、二线城市销售贡献率高达95%;销售均价为13150元每平方米，同比大幅增长78.3%;这将为佳兆业未来更高的毛利率打下基础。

业绩报显示，截至2016年12月31日，佳兆业集团土地储备逾2100万平方米，其中约有80%位于一线城市及二线重点城市。佳兆业表示，将继续深耕一线及二线重点城市，2016年，佳兆业通过招拍挂、收并购、合作开发等方式，先后在深圳、广州、武汉、重庆等地购置土地，这些新增土地储备绝大部分位于一线及二线重点城市。另外，佳兆业库存可售货值中，亦有约94%位于一、二线城市。

高周转一直是佳兆业坚持的运营模式，佳兆业曾经创下从拿地到开盘7个月完成的开发速度。快速周转的模式将提升企业生产效率和资金使用效率。另外，佳兆业主打90平米以下及90-144平米自住型产品，此类产品需求旺、去化快、符合宏观调控导向的产品。

货如轮转，在一、二线城市快速开发+快速销售+快速回款的模式，将是助推佳兆业新一轮高速发展、扩大规模的内燃动力。

现金充裕 未来发展马力十足

业绩报显示，截至2016年12月31日，佳兆业集团现金及银行账面值高达166亿元，这也是自2009年上市以来，佳兆业现金及银行账面值金额最高的一年。

佳兆业集团相关负责人表示，目前公司境内融资渠道畅顺，近年来，佳兆业集团成功引入中信银行、平安银行、中国银行、工商银行、长城资产等金融机构，为公司未来扩张发展提供保障。其中，中国平安给予500亿元授信，中信银行给予400亿元授信，给佳兆业发展提供了强有力的支持。

除了外界金融机构的输血，佳兆业自我造血能力也在不断提升。

2016年佳兆业集团全年销售额为298亿元人民币。据佳兆业相关负责人表示，公司采取快速回笼资金策略，销售回款率可达近90%。2017年，佳兆业销售势头不减，在传统的淡季第一季度，根据克而瑞统计数据显示，佳兆业集团在2017年前两个月已实现销售额约51.9亿元。

根据佳兆业的开工面积和建设进度，2017年佳兆业可供销售的新增可售建筑面积应该不少于250万平方米，加上库存，总体可售面积或将达450万平方米，这也将给公司带来稳定和可观的现金流。

抢占“粤港澳大湾区”先机

在今年两会上，国家明确“粤港澳大湾区”的建设正式成为国家战略，这将给房企在珠三角地区的发展带来新的机遇。作为从深圳起家的房企，十多年来，佳兆业始终保持珠三角领先的地位。其中2013年、2014年均为深圳住宅销售金额冠军。2016年，佳兆业集团销售来自珠三角占比45%，其中在深圳大本营，销售占比达22%。

目前，在“粤港澳大湾区”范围内，佳兆业已进驻深圳、东莞、惠州、广州、佛山、珠海按建筑面积算，土地储备超过建筑面积超1000万平方米，占全集团土地储备55%。2016年，佳兆业集团先后在深圳、惠州、广州等地拓展项目。全年新增土地有88%位于珠三角区域。2017年2月，佳兆业以招拍挂的方式获得惠州罗阳地块。

此外，佳兆业在珠三角区域还拓展了大量城市更新项目，总占地面积超过1100万平方米。随着“粤港澳大湾区”规划建设提速，佳兆业在珠三角区域的战略布局将释放出巨大能量。

从佳兆业的旧改项目、土地储备、战略布局、发展速度及现金流状况来看，未来两到三年佳兆业年销售额目标或将突破1000亿元!