<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易深圳房产 > 正文

房地产调控加码房地产信托会不会“浮起瓢”?

0
分享至

(原标题:房地产调控加码房地产信托会不会“浮起瓢”?)

袁吉伟(作者供职于华融国际信托有限责任公司)

近期,北京等热点城市房地产调控再次升级,凸显了政府抑制房价过快上涨的决心,深入贯彻“房子是用来住的,不是用来炒”的定位。在持续不断的政策施压下,房地产信托该何去何从?

本轮调控中

房地产信托形势分析

从房地产行业历次调控过程看,房地产信托增长具有较为显著的顺周期性,仅2013年出现背离,在房地产企业景气度持续走低时,房地产信托增速反而继续加快,但是持续时间并不长,之后房地产信托业务增速呈现较大幅度下滑。总体看,房地产信托与房地产行业景气度共振,相关性非常强。另外,根据公开信息数据,2012年、2015年房地产行业周期低谷时,也是房地产信托违约高峰时期,信托项目兑付承压较大。那么,在经历了多轮房地产行业周期后,本轮房地产周期下,信托公司面临的形势都有哪些不同呢?

笔者认为,这主要体现在,一是信托公司对于房地产信托的依赖度明显降低,集合资金类信托业务中,房地产集合信托占比已经由2010年至2014年的平均24%,下降至2015年至今的平均13%,房地产信托周期性波动可能对于信托公司的总体影响要小于过往;二是信托公司房地产业务专业化程度更高,风险把控能力提升,已经能够针对不同客户制定不同的风险控制标准,市场策略更具前瞻性,应对周期波动的能力升高。三是本次调控涉及的热点城市更多,与信托公司重点业务领域重叠程度更高,房地产信托业务面临的不确定性可能更大。

房地产行业作为资本密集型行业,资金来源将对其发展产生重要影响,本轮房地产调控已经涉及了债券融资、私募基金融资等调控政策,在融资渠道相继受阻后,房地产信托业务主要是房企购地融资、房地产贷款信托合规性等方面受到了窗口指导,这有利于房企融资需求回归信托领域,房地产信托有可能迎来发展的好时机。

但事实的确如此吗?在与部分信托同业的交流中,笔者认为虽然并未受到近期密集调控政策的影响,多数信托公司房地产业务准入较2016年没有明显变化——这源于以往准入标准已经较高,主要目标区域为一二线城市,目标客户为百强房企或上市房企等实力相对较强的房企,而拿地业务主要取决于当地监管部门的态度,并没有完全禁止。但是普遍对于四三线城市房地产信托业务持有非常谨慎的态度。受到房地产市场未来不乐观情绪的影响,少部分信托公司已经收紧房地产信托业务,在业务区域、增信措施、客户资质等方面有了更高要求,诸如业务区域收窄至一线城市、必须有抵质押物等。而且,也有个别信托公司面对房地产调控持续升级时正在考虑调整相关业务准入标准。整体看,信托公司对于房地产信托并没有因房企融资需求回流而过于乐观,相反,随着房地产市场不确定性的增加而更加倾向谨慎态度。

房地产信托:

严监管与“风口”

在持续的宏观调控背景下,房地产信托面临更大不确定性,难以逃脱此轮周期,难以再现2016年新增房地产集合信托40%左右的高速增长。2017年至今,初步统计,新成立的房地产集合信托同比增速约为-14%,预计2017年全年可能均为负增长;随着房地产市场风险程度的上升,投资者投资意愿将会降低,投资收益要求会升高,由此,房地产信托募集难度会逐步增大,预期收益率会有走高趋势。同时,房地产信托还需关注以下几个方面:

一是房地产信托业务可能面临更加严格的监管。虽然此次房地产调控中,房地产信托业务并没有出台新的监管要求,然而这并不意味着未来没有,近日监管层已经提出差别化的信贷政策,未来过热城市的房地产信托业务有可能加强监管。2017年年初,已有信托公司因房地产信托业务违规受到监管处罚。因此,房地产信托业务可能面临更高的监管要求和合规风险。

二是房地产信托业务风险不容忽视。房地产信托业务是风险程度相对较高的一类业务,根据2008年至今的信托业务法律诉讼统计,有近60%的法律纠纷涉及房地产领域。房地产信托业务分化程度也较大,根据2015年年报披露,有近20%的信托公司房地产信托业务占比超过了20%,这部分信托公司既面临存续房地产信托业务风险管控的考验,也面临新增业务风险防范的考验。而且,近年来,信托公司房地产信托业务向部分大型房企集中,面临一定集中度风险和房地产业务系统性风险。

三是房地产信托业务需要升级。当前房地产市场调控主要涉及住宅项目,抑制房地产泡沫的形成,而对于养老房地产、旅游房地产、物流房地产以及房地产投资基金信托等房地产细分领域及业务,政府反而是积极支持的。因此,房地产信托应该继续增强专业化水平,挖掘细分领域和市场的潜力,综合运用并购、资产证券化等手段,丰富房地产信托的业务模式,有利于化解宏观调控对于房地产信托业务的冲击。

相关推荐
热点推荐
通牒下达,北约逼莫迪妥协, 印度拿中俄当救命底牌!

通牒下达,北约逼莫迪妥协, 印度拿中俄当救命底牌!

科技有趣事
2025-07-20 18:16:28
一审领刑12年 海航原董事长陈峰当庭表示上诉

一审领刑12年 海航原董事长陈峰当庭表示上诉

经济观察报
2025-07-19 19:26:04
房价大跳水,酒店业遭遇最差暑假?

房价大跳水,酒店业遭遇最差暑假?

环球旅讯
2025-07-20 11:47:35
引进强援!媒体人:上海男篮签下外援布兰登·古德温

引进强援!媒体人:上海男篮签下外援布兰登·古德温

雷速体育
2025-07-20 15:15:08
2026年,这6大变化可能全面爆发!谁先看懂,谁就领先一步!

2026年,这6大变化可能全面爆发!谁先看懂,谁就领先一步!

搬砖营Z
2025-07-18 17:23:37
癌细胞最“恨”的10种食物!第3种很多人天天吃却不知它能抗癌

癌细胞最“恨”的10种食物!第3种很多人天天吃却不知它能抗癌

人民日报健康客户端
2025-07-19 18:14:02
一声闷响!上海一老人满脸是血,四颗牙齿连根掉落!飞速急救→

一声闷响!上海一老人满脸是血,四颗牙齿连根掉落!飞速急救→

上观新闻
2025-07-20 14:56:47
有点惨!7月SUV迎来“大降价”,最高降幅50%,合资车再次霸榜

有点惨!7月SUV迎来“大降价”,最高降幅50%,合资车再次霸榜

三农老历
2025-07-20 17:06:00
突发:美驻武汉领事馆暂停赴美签证,原因举世罕见!

突发:美驻武汉领事馆暂停赴美签证,原因举世罕见!

深度报
2025-07-20 22:02:40
政审通过却被退档,一名考生与国防大学失之交臂,原因让人破防

政审通过却被退档,一名考生与国防大学失之交臂,原因让人破防

红豆讲堂
2025-07-20 15:42:39
电车之王也扛不住!比亚迪单周销量跌破5万,近两年最惨淡一周

电车之王也扛不住!比亚迪单周销量跌破5万,近两年最惨淡一周

生活魔术专家
2025-07-20 13:15:16
尊界S800大定突破8000台!打破百万豪车销售记录

尊界S800大定突破8000台!打破百万豪车销售记录

手机中国
2025-07-18 12:56:47
演员肖战正式改名!热搜爆了

演员肖战正式改名!热搜爆了

新民周刊
2025-07-19 09:09:20
没想到麦迪询问安东尼进过几次一阵 后者:没进过 只有二三阵

没想到麦迪询问安东尼进过几次一阵 后者:没进过 只有二三阵

直播吧
2025-07-20 22:50:17
广东一高校堪称爆冷之王,缺额超6300人,个别专业组竟无人报考

广东一高校堪称爆冷之王,缺额超6300人,个别专业组竟无人报考

百家论大学
2025-07-20 14:00:02
眼看终于瞒不住,白宫只能承认,79 岁的特朗普确实患上了一种病

眼看终于瞒不住,白宫只能承认,79 岁的特朗普确实患上了一种病

扬子的故事屋
2025-07-20 10:37:13
印度计划在雅鲁藏布江南段修建巨型水利项目,不和我们商量一下?

印度计划在雅鲁藏布江南段修建巨型水利项目,不和我们商量一下?

大道无形我有型
2025-07-03 12:12:30
当城市按下暂停键:无人机航拍下的寂静珠海与应急管理启示

当城市按下暂停键:无人机航拍下的寂静珠海与应急管理启示

平祥生活日志
2025-07-20 18:34:23
2025年高考录取:师范高校“爆冷”,500多分捡漏985,443分上211

2025年高考录取:师范高校“爆冷”,500多分捡漏985,443分上211

教育导向分享
2025-07-20 19:39:19
31岁女演员姜瑞夏的离世,像一声突然落下的叹息,让人猝不及防。

31岁女演员姜瑞夏的离世,像一声突然落下的叹息,让人猝不及防。

草莓解说体育
2025-07-20 00:55:48
2025-07-20 23:43:00

深圳房产

多个公寓5折甩货:75万拿下一套小户型

编辑推荐楼盘

头条要闻

甘肃再通报"幼儿血铅异常":天水市委书记、市长被立案

头条要闻

甘肃再通报"幼儿血铅异常":天水市委书记、市长被立案

财经要闻

夹缝中的芯片之王:黄仁勋能守住4万亿吗?

体育要闻

中国女篮输日本,天赋完败给努力和战术

娱乐要闻

肖战改名官宣!彻底不装了,要自由

科技要闻

Manus"跑路新加坡"后,创始人首次复盘

汽车要闻

辅助驾驶五维测评 蔚来世界模型:大智小糙

态度原创

艺术
教育
旅游
手机
时尚

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

教育要闻

英国留学的本质就是无脑刷名校!

旅游要闻

热闻|清明假期将至,热门目的地有哪些?

手机要闻

荣耀Magic V Flip2下周预热:搭载骁龙8+ Gen1芯片

不要怀疑任何一张能进内娱的脸

无障碍浏览 进入关怀版