<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易深圳房产 > 正文

房地产调控加码房地产信托会不会“浮起瓢”?

0
分享至

(原标题:房地产调控加码房地产信托会不会“浮起瓢”?)

袁吉伟(作者供职于华融国际信托有限责任公司)

近期,北京等热点城市房地产调控再次升级,凸显了政府抑制房价过快上涨的决心,深入贯彻“房子是用来住的,不是用来炒”的定位。在持续不断的政策施压下,房地产信托该何去何从?

本轮调控中

房地产信托形势分析

从房地产行业历次调控过程看,房地产信托增长具有较为显著的顺周期性,仅2013年出现背离,在房地产企业景气度持续走低时,房地产信托增速反而继续加快,但是持续时间并不长,之后房地产信托业务增速呈现较大幅度下滑。总体看,房地产信托与房地产行业景气度共振,相关性非常强。另外,根据公开信息数据,2012年、2015年房地产行业周期低谷时,也是房地产信托违约高峰时期,信托项目兑付承压较大。那么,在经历了多轮房地产行业周期后,本轮房地产周期下,信托公司面临的形势都有哪些不同呢?

笔者认为,这主要体现在,一是信托公司对于房地产信托的依赖度明显降低,集合资金类信托业务中,房地产集合信托占比已经由2010年至2014年的平均24%,下降至2015年至今的平均13%,房地产信托周期性波动可能对于信托公司的总体影响要小于过往;二是信托公司房地产业务专业化程度更高,风险把控能力提升,已经能够针对不同客户制定不同的风险控制标准,市场策略更具前瞻性,应对周期波动的能力升高。三是本次调控涉及的热点城市更多,与信托公司重点业务领域重叠程度更高,房地产信托业务面临的不确定性可能更大。

房地产行业作为资本密集型行业,资金来源将对其发展产生重要影响,本轮房地产调控已经涉及了债券融资、私募基金融资等调控政策,在融资渠道相继受阻后,房地产信托业务主要是房企购地融资、房地产贷款信托合规性等方面受到了窗口指导,这有利于房企融资需求回归信托领域,房地产信托有可能迎来发展的好时机。

但事实的确如此吗?在与部分信托同业的交流中,笔者认为虽然并未受到近期密集调控政策的影响,多数信托公司房地产业务准入较2016年没有明显变化——这源于以往准入标准已经较高,主要目标区域为一二线城市,目标客户为百强房企或上市房企等实力相对较强的房企,而拿地业务主要取决于当地监管部门的态度,并没有完全禁止。但是普遍对于四三线城市房地产信托业务持有非常谨慎的态度。受到房地产市场未来不乐观情绪的影响,少部分信托公司已经收紧房地产信托业务,在业务区域、增信措施、客户资质等方面有了更高要求,诸如业务区域收窄至一线城市、必须有抵质押物等。而且,也有个别信托公司面对房地产调控持续升级时正在考虑调整相关业务准入标准。整体看,信托公司对于房地产信托并没有因房企融资需求回流而过于乐观,相反,随着房地产市场不确定性的增加而更加倾向谨慎态度。

房地产信托:

严监管与“风口”

在持续的宏观调控背景下,房地产信托面临更大不确定性,难以逃脱此轮周期,难以再现2016年新增房地产集合信托40%左右的高速增长。2017年至今,初步统计,新成立的房地产集合信托同比增速约为-14%,预计2017年全年可能均为负增长;随着房地产市场风险程度的上升,投资者投资意愿将会降低,投资收益要求会升高,由此,房地产信托募集难度会逐步增大,预期收益率会有走高趋势。同时,房地产信托还需关注以下几个方面:

一是房地产信托业务可能面临更加严格的监管。虽然此次房地产调控中,房地产信托业务并没有出台新的监管要求,然而这并不意味着未来没有,近日监管层已经提出差别化的信贷政策,未来过热城市的房地产信托业务有可能加强监管。2017年年初,已有信托公司因房地产信托业务违规受到监管处罚。因此,房地产信托业务可能面临更高的监管要求和合规风险。

二是房地产信托业务风险不容忽视。房地产信托业务是风险程度相对较高的一类业务,根据2008年至今的信托业务法律诉讼统计,有近60%的法律纠纷涉及房地产领域。房地产信托业务分化程度也较大,根据2015年年报披露,有近20%的信托公司房地产信托业务占比超过了20%,这部分信托公司既面临存续房地产信托业务风险管控的考验,也面临新增业务风险防范的考验。而且,近年来,信托公司房地产信托业务向部分大型房企集中,面临一定集中度风险和房地产业务系统性风险。

三是房地产信托业务需要升级。当前房地产市场调控主要涉及住宅项目,抑制房地产泡沫的形成,而对于养老房地产、旅游房地产、物流房地产以及房地产投资基金信托等房地产细分领域及业务,政府反而是积极支持的。因此,房地产信托应该继续增强专业化水平,挖掘细分领域和市场的潜力,综合运用并购、资产证券化等手段,丰富房地产信托的业务模式,有利于化解宏观调控对于房地产信托业务的冲击。

相关推荐
热点推荐
四川一男子当街持刀砍人,目击者称:老婆半夜和别的男的吃宵夜

四川一男子当街持刀砍人,目击者称:老婆半夜和别的男的吃宵夜

看晓天下事
2024-09-08 16:45:06
普京改口想谈判了 谈判条件也降低:从要乌4个州到2个州

普京改口想谈判了 谈判条件也降低:从要乌4个州到2个州

桑未落
2024-09-08 11:35:42
中方大手一挥,援助非洲3600亿,唯一没来参会的国家,这回赌输了

中方大手一挥,援助非洲3600亿,唯一没来参会的国家,这回赌输了

影孖看世界
2024-09-07 22:34:11
美共和党:拜登总统任上已休假532天,四成时间在度假! 白宫:他每天都在工作

美共和党:拜登总统任上已休假532天,四成时间在度假! 白宫:他每天都在工作

红星新闻
2024-09-08 19:50:08
伊朗——坏事做尽,死不承认!

伊朗——坏事做尽,死不承认!

凡事一定有办法13119
2024-09-08 11:43:14
潘展乐浙大活动又扎心樊振东!问答环节金句频出:我自由泳不太好

潘展乐浙大活动又扎心樊振东!问答环节金句频出:我自由泳不太好

颜小白的篮球梦
2024-09-08 19:04:26
5:0!1.3亿天才导演惨案:1射3传造4球,获10分当MVP,德国开门红

5:0!1.3亿天才导演惨案:1射3传造4球,获10分当MVP,德国开门红

阿超他的体育圈
2024-09-08 04:44:34
上午9点,国际网联正式官宣,郑钦文收获豪华奖金,球迷欢呼沸腾

上午9点,国际网联正式官宣,郑钦文收获豪华奖金,球迷欢呼沸腾

拳击时空
2024-09-08 06:01:36
山东某土豪当街暴打开路虎女子,路人透露:那是他女儿,打死最好

山东某土豪当街暴打开路虎女子,路人透露:那是他女儿,打死最好

神奇的锤子
2024-09-05 15:39:55
成都车展一车模大尺度表演,被男生围得水泄不通,高清照片被疯传

成都车展一车模大尺度表演,被男生围得水泄不通,高清照片被疯传

唐小糖说情感
2024-09-06 19:38:16
浙江温州新首富即将诞生,超越项光达,身价有望突破500亿

浙江温州新首富即将诞生,超越项光达,身价有望突破500亿

说故事的阿袭
2024-09-08 20:38:19
菲榴莲堆积如山,马科斯坐不住了,与中国达成合作,执法部门出动

菲榴莲堆积如山,马科斯坐不住了,与中国达成合作,执法部门出动

说天说地说实事
2024-09-08 19:59:32
网传保安趁女业主醉酒回家趁机揩油,发视频和朋友炫耀被挂到网上

网传保安趁女业主醉酒回家趁机揩油,发视频和朋友炫耀被挂到网上

看晓天下事
2024-09-07 12:24:57
要拉中国下水?俄出卖从我国购买敏感设备数据,西方制裁有理由了

要拉中国下水?俄出卖从我国购买敏感设备数据,西方制裁有理由了

龙炎校尉
2024-09-07 14:01:57
特朗普分享24小时结束俄乌战争的最新计划,没有惊喜也很难实现

特朗普分享24小时结束俄乌战争的最新计划,没有惊喜也很难实现

山河路口
2024-09-08 20:58:03
晚上8点,国足迎翻身仗!PK亚洲第7,赢2-1=摆脱垫底,央视不直播

晚上8点,国足迎翻身仗!PK亚洲第7,赢2-1=摆脱垫底,央视不直播

侃球熊弟
2024-09-08 06:52:31
进1米杀5兵!乌军59旅狙击战大发神威,此前突围战更是荡气回肠

进1米杀5兵!乌军59旅狙击战大发神威,此前突围战更是荡气回肠

大风文字
2024-09-08 11:21:15
俄罗斯别尔哥罗德州发布导弹来袭警报

俄罗斯别尔哥罗德州发布导弹来袭警报

财联社
2024-09-08 13:56:13
凡人歌反向证明了“上岸第一剑,先斩意中人”

凡人歌反向证明了“上岸第一剑,先斩意中人”

卢诗翰
2024-09-07 20:02:13
善恶终有报!“港独分子”陈方安生,如今已活成了一个“笑话”?

善恶终有报!“港独分子”陈方安生,如今已活成了一个“笑话”?

阿裤趣闻君
2024-09-07 16:54:46
2024-09-09 03:20:49

深圳房产

保交房顺利推进,质量监管也要加强

编辑推荐楼盘

头条要闻

柯文哲被羁押 敏感时刻赖清德接受电视专访表态

头条要闻

柯文哲被羁押 敏感时刻赖清德接受电视专访表态

财经要闻

重磅!新版全国外资准入负面清单来了!

体育要闻

8胜2平,西班牙此前从未在9月8日输掉过比赛

娱乐要闻

知名女歌手被曝秘密生娃 此前鲜少露面

科技要闻

超百万人线上预订 华为三折屏样机已到门店

汽车要闻

预售价21.99万起 乐道L60将于9月19日上市

态度原创

房产
亲子
健康
数码
公开课

房产要闻

全程通网通水通电,抗击摩羯,海口这个社区上大分!

亲子要闻

代孕背后的真相,到底有多可怕?

炉甘石洗剂,凭啥成了止痒全能王?

数码要闻

戴着这款耳机,我在IFA跟30多个国家的人聊嗨了

公开课

简单的血液测试就能检测出癌症吗?

无障碍浏览 进入关怀版