经济参考报：龙光持续高质量增长凸显强劲韧性

龙光集团(03380)再次交出了一份靓丽的中期“成绩单”。在权益合约销售、营业收入、盈利能力及财务稳健性等多个方面表现出色，多项指标持续领先。 上半年，龙光集团实现归母净利润61.6亿元人民币，同比增长20.1%。净利润率20.3%，同比上升0.7个百分点。归母核心利润53.3亿元，同比增长18.3%。核心利润率17.6%，同比上升0.3个百分点。 净资产收益率（ROE）是衡量企业盈利能力的核心指标。截至2020年6月30日，龙光动态ROE为35.4%，连续八年平均ROE超30%。盈利能力持续领先。 跨周期持续发展，土储丰厚优势显著 据国家统计局数据显示，上半年商品房销售面积6.94万平方米，同比下降8.4%。其中，住宅销售面积下降7.6%，办公楼销售面积下降26.5%，商业营业用房销售面积下降20.7%。上半年，龙光集团实现权益合约销售额463.5亿元，同比增长12.1%，完成全年1100亿元权益销售目标的42%，权益销售额增速及任务完成率居行业前列。 充裕优质的土储是房企长期发展的关键因素。龙光聚焦粤港澳大湾区、长三角两大核心都市圈和西南、中部两大城市群，上半年通过招拍挂、收并购、城市更新等多渠道，逆周期扩充优质土储资源。截至2020年6月30日，龙光拥有土储总货值9340亿元，支撑公司继续穿越周期，实现长期持续增长。 半年报显示，龙光在粤港澳大湾区土储货值增加至7620亿元，占土储总货值比重82%。公司战略性增加高能级城市布局，进军上海城区，在长三角投资项目达到11个，发展可期。龙光集团近期可开发土储货值4791亿元，占总货值比例51%，能满足未来3年权益合约销售增长需求。土储平均地价仅4610元/平方米，地货比31.6%，低于同行业水平，这是公司长期盈利能力的重要保障。 纵览半年报，从业绩表现来看，龙光集团已建立了跨越周期的、持续性的长期盈利能力。

财务持续稳健，彰显投资价值 龙光坚持稳健的财务策略，追求长期稳定的现金流和良好的资本结构，为未来长期持续发展打好坚实基础。报告期内，上半年新增融资平均利率5.45%，加权融资成本降至5.93%，债务结构进一步优化，融资成本持续降低。 半年报显示，截至2020年6月30日，龙光净负债率保持在68.3%的稳健水平，低于行业平均值，利息覆盖率达4倍；公司持有现金及银行结余增加至419亿元，现金短债比达2倍，流动性充裕，无债务到期的资金压力。 龙光集团宣布，派现金中期股息每股43港仙，派息额占归母核心利润约40%，这也是龙光连续5年派息比率达40%。以业绩发布前一天收盘价计算，龙光期内股息收益率达6.2%，股息率优势明显，投资价值突出。截至2020年中期，龙光每股分红累计达3.03港元，给投资者带来可观的长期投资收益。 上半年，龙光大力推动卓越产品、企业管理机制、ESG体系等机制建设，成效显著。在产品方面，推动产品线持续升级；在企业管理机制上，巩固职业经理人共创共享价值机制，推动股东价值长期持续增长；在ESG体系上，成立可持续发展委员会，由公司董事会主席亲自担任委员会主席，推动完善可持续发展策略，提升环境保护、社会责任和治理水平。 龙光集团高质量的发展获得行业和市场高度肯定。7月30日，MSCI给予龙光“BB”级ESG评级，企业社会价值和资本市场影响力持续提升。 龙光集团定位于“城市综合服务商”，实施住宅开发、城市更新、商业运营、产业运营等多重模式驱动。其中，住宅开发未来3年权益合约销售额要保持年均20%增长，推动销售规模与利润效益持续高质量增长；提升城市更新优势地位，巩固新的业绩增长点；持续提升经营性收入规模，形成商业运营新格局；探索产业开发运营新路径，培育新的业绩增长点，这些都是龙光集团持续实现高质量增长的重要内容。

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