网易首页 > 新闻中心 > 正文

任志强:关于万宝之争,我最想看到的结局是…

0
分享至
在时代进步的洪流中,万宝之争最大的价值当是推动中国商业规则的进步,法治制度的健全,监管措施的完善。

万宝之争的战火从2015年岁末延绵至2016年。今日,距离万科管理层给出披露资产重组信息或复牌的1月18日只剩不到半个月。

事情的最新进展是:12月29日,万科宣布重大资产重组事项取得进展,并于2015年12月25日与潜在交易公司签署合作意向书。万科将购买卖方持有的目标公司权益,拟新发行A或H股及现金支付方式收购目标资产。

万宝之争轰轰烈烈,可谓是2015年资本市场最吸睛事件。其基本逻辑是在不健全的市场机制中,利率下行周期之时,资金来源不透明的险资在资本市场上寻求的一次资产配置行动,而规范、透明、经营良好的现代化公司无疑是绝佳标的。

宝能进场搅皱万科一池春水,意图将万科的公司治理模式从股权分散的创始人控制模式转变为单一股东控制模式。主角除了宝能外,还有原第一大股东华润、万科管理层、现第三大股东安邦等。

尽管已跨年,这桩股权争夺纠纷并未退出公众视野,随着截止日期的临近,资本市场和各界越发关注。

2016年1月2日至1月4日,任志强连发八篇长微博,围绕着企业管理、职业管理人及万科管理层、宝能的目的、资本收购等角度来讨论万宝之争。

他从事地产业多年,是资深的旁观者,并且所带领的华远地产曾有机会在1997年成为万科的最大股东、参与万科经营建设。

对外界而言,资产重组的经过、细节和结果是未知的。在已知的各方信息综合下,任志强认为从这些角度出发才是打开万宝之争讨论的正确方式(要点整理自微博长文):

一、万科股权之争是“资本的游戏”。当资本在寻求对收购对象进行控制并试图改变时,才有文化、追求、经营、管理等方面的导向和冲突问题,这就是万宝之争的动机。

二、实行职业经理人的委托代理制本意是规范大股东的操纵,保护中小投资者的利益。但在中国,大股东之争却因此频生。中国监管层应有但是未有相应法律,无法避免非长期持有的控制性股权的变化引起的市场波动。因此,政府亟需建立良好的市场规则,有利于法律与道德底线的统一,以培养更多的忠诚的职业经理人与企业共同进退。

三、资本的拥有者有任意处置自己资本的权利,但不能牺牲其它资本的利益,否则就会失去市场的信任和支持。因此,恶意收购会受到谴责。但是恶意收购的概念是相对的,对公司管理层是,但对万科本身而言非。

四、资本与经理人之间的矛盾对企业成败越来越关键。创建企业和品牌并被市场认可的经理人有拒绝或阻止某些资本进入的选择权和实力,譬如万科王石。但如果收购资金是合理合法的,管理层最终是无法阻止控股资本的。

五、经理人拒绝资本的收购,就一定要拿出可以摆在桌面上的理由。王石因不舍华润的央企背景、或因宝能在融资信贷和发债成本等方面稍弱而拒绝宝能可以理解,但姚氏“卖白菜”之说,不应成为拒绝的理由。管理层有权过问大股东宝能的资金来源,但需有理有据。

六、万科能有今天的发展有赖于原大股东华润的支持。当年华润不惜严格限制华远地产的开发权利,来支持万科的扩股增发与发债。这也是我(任志强)最终与华润分手的原因之一。

七、宝能看上了万科,与管理层友好协商、使企业在变换控股股东后平稳过渡和长期繁荣是正确做法,但是宝能从持有10%股权时与管理层的沟通就不能一致。结果管理层并没有屈服于资本控股的现实,反而采取不利于大股东的行动。王石的停牌交易和兼扩计划是希望降低宝能的控股比例,及试看宝能的能力。

八、大量的险资流入地产公司,并未给实体经济带来好处,反而造成了管理层的对抗与波动。假如经理人选择离开,会造成企业损失。因此,万科的股权之争,反映出资本市场的残酷竞争,它不一定会对企业的稳定发展带来机遇,反而是灾难。

九、宝能根本不关心企业与管理层的意见,也不想改变现状。只想通过股票市场的操作获取浮盈。(这个目标已成功实现)并利用这些浮盈加大杠杆的再融资,然后进行下一个目标或一系列目标的收购从资本市场中获利。

十、任何收购,无论是市场还是股东,都希望看到资本与经理人的和平共处形成双赢的局面,但目前尚未发现任何一方的退让。宝能收购万科无论是出于何种目的,都是希望通过收购赚到更多的钱而非亏本。

最后,任志强表示,希望最终双方都能皆大欢喜。尽管他没有对可以皆大欢喜的局面进行描述,但仍可进行合理的脑补:万科资产重组成功,宝能股份遭摊薄,失去万科的第一大股东之位,而新任大股东是管理层的盟友,管理层依然保有对公司的控制权。万科股价上涨,而宝能套现离场;又或者是万科管理层最终松手,欢迎宝能进入董事会,但是宝能承诺扮演财务投资者的角色,与管理层取得利益共同点。而万科最终也从此得到远比君万之争更深刻的教训,并调整股权结构至安全范围内。

但说到底,从社会进步的视角出发,商业文明的核心是规则,万宝之争的结果并不那么重要。在时代进步的洪流中,万宝之争最大的价值当是推动中国商业规则的进步,法治制度的健全,监管措施的完善。它们将各自独立又共同推动商业社会中每一个公司单元的向上发展。

相关推荐
热点推荐
中国新型榴弹炮试验现场首度曝光!

中国新型榴弹炮试验现场首度曝光!

鱼莫语
2025-07-20 08:39:45
《大西洋月刊》:坠机前机长已经杀死了所有乘客,这就是马航370的真相

《大西洋月刊》:坠机前机长已经杀死了所有乘客,这就是马航370的真相

金哥说新能源车
2025-06-23 09:22:50
打醒中国军队的不是海湾战争,而是这场11分半的技术屠杀!

打醒中国军队的不是海湾战争,而是这场11分半的技术屠杀!

星辰夜语
2025-07-14 13:04:10
阿斯:皇马球衣每年创造2.6亿欧收入,阿迪1.2亿&惠普7000万

阿斯:皇马球衣每年创造2.6亿欧收入,阿迪1.2亿&惠普7000万

直播吧
2025-07-20 18:14:12
红尘是非2:捉奸,老许被打

红尘是非2:捉奸,老许被打

金昔说故事
2025-07-20 19:00:43
3位正厅履新,他任北京市丰台区区长

3位正厅履新,他任北京市丰台区区长

鲁中晨报
2025-07-20 16:44:08
张馨予和老公何捷雨林徒步后双脚肿胀,自嘲像猪蹄。万元拖鞋亮眼

张馨予和老公何捷雨林徒步后双脚肿胀,自嘲像猪蹄。万元拖鞋亮眼

振华观史
2025-07-19 16:46:21
欧盟再向中国出手,德媒说了实话:无论怎么施压,中国也不会让步

欧盟再向中国出手,德媒说了实话:无论怎么施压,中国也不会让步

墨羽怪谈
2025-07-20 18:20:56
非媒:亚历山大-宋的儿子拒绝为喀麦隆效力,引来球迷的谩骂

非媒:亚历山大-宋的儿子拒绝为喀麦隆效力,引来球迷的谩骂

懂球帝
2025-07-20 14:41:19
绝地反杀!宗庆后私生子申请鉴定,宗馥莉一举动表态度,胜券在握

绝地反杀!宗庆后私生子申请鉴定,宗馥莉一举动表态度,胜券在握

洲洲影视娱评
2025-07-15 18:03:37
宗庆后为何爱睡女下属

宗庆后为何爱睡女下属

不正确
2025-07-18 17:58:01
马科斯没料到,被拘留100多天的老杜,等来的救星是自己亲姐?

马科斯没料到,被拘留100多天的老杜,等来的救星是自己亲姐?

领英前沿
2025-07-19 10:54:01
出借资质,四川欧亿建设有限公司被终身禁止参加空军采购

出借资质,四川欧亿建设有限公司被终身禁止参加空军采购

中国基建报
2025-07-19 23:26:50
上赛季埃基蒂克VS伊萨克全面数据对比:射门准确率55.17%对60.53%

上赛季埃基蒂克VS伊萨克全面数据对比:射门准确率55.17%对60.53%

直播吧
2025-07-20 18:03:14
基因强大!泰国王室“香肠嘴”遗传3代,靠娶漂亮王妃也改变不了

基因强大!泰国王室“香肠嘴”遗传3代,靠娶漂亮王妃也改变不了

睡什么起来嗨
2025-07-19 18:02:26
47岁黄奕与Rain同框美翻,网友:韩剧女主既视感,求合作拍戏!

47岁黄奕与Rain同框美翻,网友:韩剧女主既视感,求合作拍戏!

粵語经典歌單
2025-07-20 13:52:38
走了中国这么多地方为什么川渝人让人感觉最舒服?网友算整明白了

走了中国这么多地方为什么川渝人让人感觉最舒服?网友算整明白了

墙头草
2025-07-19 10:25:22
女篮夺季军颁奖!韩旭抱2老将,张子宇呼声拉满,多人流下泪水!

女篮夺季军颁奖!韩旭抱2老将,张子宇呼声拉满,多人流下泪水!

篮球资讯达人
2025-07-20 18:34:51
这一次,戴蛤蟆头套卖不出货的小杨哥,把人走茶凉体现得淋漓尽致

这一次,戴蛤蟆头套卖不出货的小杨哥,把人走茶凉体现得淋漓尽致

查尔菲的笔记
2025-06-24 21:15:53
杨毅点评张子宇,2.25米300斤姑娘世界专家没见过,千万别去美国

杨毅点评张子宇,2.25米300斤姑娘世界专家没见过,千万别去美国

清游说娱
2025-06-19 13:15:34
2025-07-20 20:00:49

头条要闻

甘肃通报:天水第二人民医院检验科违规修改血铅数据

头条要闻

甘肃通报:天水第二人民医院检验科违规修改血铅数据

体育要闻

中国女篮输日本,天赋完败给努力和战术

娱乐要闻

肖战改名官宣!彻底不装了,要自由

财经要闻

夹缝中的芯片之王:黄仁勋能守住4万亿吗?

科技要闻

Manus"跑路新加坡"后,创始人首次复盘

汽车要闻

辅助驾驶五维测评 蔚来世界模型:大智小糙

态度原创

教育
房产
艺术
旅游
手机

教育要闻

三番五次下令禁止补课,教师居然还冒着风险,偷偷增加收入

房产要闻

海南中学江东校区学区划片重磅出炉!这些项目赢麻了!

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

旅游要闻

热闻|清明假期将至,热门目的地有哪些?

手机要闻

realme 副总裁王伟:GT 系列设计会做很大的调整

无障碍浏览 进入关怀版