看佳兆业2020财报透露出的四大信号

3月25日，佳兆业交出2020年答卷。

先看下佳兆业年报的几个关键数据：

· 2020年，实现合约销售金额1069亿元，同比增长21%，近三年来，销售年复合增长率达24%；

· 2020年，实现营业收入558亿元，同比增长16.1%，毛利润159亿元，较上年增长15%，净利润和归母净利润分别为52.8亿和54.5亿元，较上年分别增长26.8%和18.6%，核心经营指标均保持双位数增幅；

· 截至2020年末，佳兆业净负债率降至97.9%，现金短债比由上年末的1.1倍提升至1.56倍，“三道红线”降至“黄档”；

· 截至2020年末，佳兆业持有土地储备约2875万平方米，总货值超6700亿元，其中一线城市货值占比约51%；

· 粤港澳大湾区表现突出，销售金额占比达58%，目前土储面积占比约55%，货值超4600亿元。

过去一年的各项经营指标均带来惊喜，作为“旧改王”，在城市更新版块更是高歌猛进，佳兆业毫无悬念地延续着之前的增长势头。

业绩会上，佳兆业集团董事局主席郭英成表示，坚持长期看好中国新型城镇化前景，对中国经济稳定增长、长期向好抱有坚定的信心。在“十四五”新的发展阶段，房地产行业将保持平稳健康发展，这对佳兆业的发展是利好消息，佳兆业将发挥城市更新领跑优势，服务国家发展大局，全面提升竞争力。

那么，在2021年接下来的三个季度，“千亿佳兆业”会将怎么走？下一步目标、下一个突破口在哪？

在这一次的财报中，佳兆业也透露出了几个关键信号。

01，

2021年销售目标为1300亿元

每年增长不低于20%

财报显示，2020年佳兆业集团实现高质量发展，合约销售金额约1069亿元，同比增长21%，创下新高；销售面积620万平方米，同比增长33%。

其中，合约销售金额58%来自大湾区，合约销售金额占比排行前五名的城市依次为深圳、广州、惠州、东莞、上海。

2020年，佳兆业营业收入558亿元，同比增长16.1%，毛利润为159亿元，较上年增长15%，净利润和归母净利润分别为52.8亿和54.5亿元，较上年分别增长26.8%和18.6%。

此外，佳兆业资产规模不断增厚，总资产突破3000亿元，达到约3099亿元，较上年末增长14.4%。

在昨日的线上发布会上，佳兆业集团董事局副主席兼总裁麦帆表示，2021年佳兆业将加快供货推货，集团地产业务预估可售货值为1912亿元，可售面积1074万平方米，全年供货均衡。

佳兆业集团董事局主席郭英成谈及未来发展规划时指出，佳兆业2021年的地产销售目标为1300亿元，且每年增长不低于20%，“今年销售货值按照60-65%的去化，就可以实现1300亿销售。”

02，

净负债率实现持续下降

2021年“三道红线”要全部达标

财务状况，是佳兆业今年值得大写特写的一大篇章。

在“房住不炒”的政策基调下，过去这一年尤其是“三条红线”出台以来，大部分房企无疑是谨慎而理性的，纷纷降速、降负债，房地产行业也不可避免地从金融红利时代进入管理红利时代。

从佳兆业的财报可以看出，在挖掘企业规模增长红利的同时，其资本结构至去年也有了非常明显乃至突破性的改善。

截至2020年度报告期末，佳兆业净负债率大幅降至98%，超预期完成短期降负债目标；

现金短债比由上年末的1.1倍提升至1.56倍，剔除预收账款的资产负债率也由上年末的75.9%下降5.6个百分点至70.3%。

“三道红线”由“橙”转“黄”，顺利迈入“黄线房企”，“绿线”也已近在咫尺，佳兆业集团首席财务官吴建新于业绩会上表示，有信心2021年提前实现“三道红线”全部达标的负债控制目标。

此外，从现金储备看，至2020年底，佳兆业在手现金约471亿元，大幅增长近三成，已能完全覆盖短期到期债务，流动性充足。

对杠杆率一直备受关注的佳兆业来说，这样的成绩意义特殊且重大。

佳兆业董事局主席郭英成此前曾多次强调财务管理的重要性，认为千亿不是目标，“佳兆业要练好基本功”。而在去年8月份的中期业绩会上，佳兆业管理层也曾提到，“2020年全年，我们的净负债率计划降到120%。”

半年过去，答案揭晓，2020年报告期末佳兆业的净负债率降至97.9%，远超预期。

透视2020年度财报，持续向好的核心财务指标，背后彰显出的是佳兆业降负债的坚定决心及聚焦高质量发展的显著成效。

另一方面，超出预期的财务数据，也给资本市场、权威机构传递了非常积极的信号。

得益于稳健的财务基础以及良好的运营情况，佳兆业2020年度获得境内外权威评级机构的充分认可。穆迪、标普和惠誉均给予公司较高评级，展望“稳定”；同时，在境内，中诚信国际、联合资信及大公国际均给予公司AA+评级，展望“稳定”。

03

未来1-2年转化全面加速

城市更新里藏着2000亿生意经

过去一年，“城市更新”仍是佳兆业的关键词。作为国内最早深耕旧改的房企之一，佳兆业的基本盘22年始终如一。

事实也证明了，城市更新，大有可为。

从财报数据上看，佳兆业的城市更新红利正在稳步释放，在2020年的合约销售中，城市更新项目销售额占整体销售的三分之一，成为业绩贡献的重要来源。且随着这些转化项目进入利润结转通道，佳兆业的盈利水平也将得到稳步提升。

具体来看，2020年佳兆业共转化9个城市更新项目，可售面积近180万平方米，转化面积同比大幅增长152%，转化项目主要位于香港、深圳及广州，对应可售货值640亿元。

不仅如此，佳兆业管理层表示，佳兆业的城市更新转化正全面加速，在未来1-2年，佳兆业城市更新转化可售面积将达到约420万平方米，总货值可达2000亿元。

随着一二线城市逐步进入存量时代，城市更新就是城市发展到一定阶段的必然产物,但作为一门比较特殊的房地产生意，其难度大、赛道长，在这个赛道上,只有业务可持续增长潜力越强的企业，才能成为最后的“长跑冠军”。

在刚刚过去的2020年，佳兆业新拓城市更新项目达到了54个，新拓项目数量是2019年的近三倍，主要集中在深圳、广州、东莞等大湾区核心城市。

同时，佳兆业城市更新模式的全国复制也正在加速推进，贵州、湖北等地实现首个项目落地，城市更新版图进一步扩大。

目前，佳兆业拥有城市更新项目储备项目201个，占地面积超5000万平方米，绝大部分位于大湾区，其中深圳、广州两地货值占比高达86%。

应该说，经过多年精耕，佳兆业如今在大湾区的先发布局优势凸显。目前，佳兆业的大湾区土储面积占比约55%，货值超4600亿元，湾区接下来也将慢慢进入“佳兆业时间”。

04

推进新事业业务布局

寻找新的企业增长点

精于旧改，但绝不止于旧改，是佳兆业释放出的另一个信号。

3月25日的业绩发布会上，佳兆业集团董事局副主席兼总裁麦帆表示：“要提高资本资产运营水平，优化新事业投资，整合旗下多元产业协同发展，地产主业为新事业发展赋能，新事业为主业发展助力，不断提升‘地产+城市更新+产业’的市场竞争力。”

其指出，佳兆业商业集团、文体科技集团分拆上市已纳入议事日程。

据了解，佳兆业文体科技集团运营全国超25个文体场馆，规模国内第一，形成了以文体资产运营为核心、文体内容及科技文体协同发展的“一核双擎”发展模式；航运集团高速客运船队规模行业领先，已形成从船舶到码头、从航运到旅游的完善产业链。

而佳兆业商业集团全国布局项目共64个，打造了资产运营、产业孵投、轻资产管理三大业务平台。

同时，佳兆业集团执行董事兼联席总裁郭晓群也在回答记者提问时表示，佳兆业目前在新经济领域已经布局了大健康、互联网科技、生物制药等上市公司平台，未来会充分挖掘市场潜力，加快释放投资价值。同时会以更加开放的心态，积极关注新经济领域的投资机会，形成集团新的增长点。

如今的佳兆业轻装上阵，越跑越快，向着越来越全面的方向发展，多个赛道的布局上也越来越宏大，而这样的布局，也将带来更积极深远的影响，让佳兆业走得更稳、更远。

正如佳兆业财报中所指，展望未来，佳兆业集团将聚焦利润、聚焦大湾区、聚焦城市更新、聚焦降负债，打造穿越周期的“百年老店”。